20221122-信达期货-烯烃早报_原料波动剧烈_盘面或震荡运行_7页

烯烃早报总结

一、核心内容概述

本报告为2022年11月22日的烯烃市场早报，由信达期货有限公司能化团队发布。报告涵盖了聚烯烃和PVC两大品种的市场分析，包括盘面表现、现货成交情况、核心逻辑、操作建议及风险因素等内容。

二、主要观点

1. 聚烯烃

• 盘面表现：价格小幅回落，5日均线拐头略偏下，20日均线向上，60日均线走平，整体呈现震荡偏弱趋势。
• 现货市场：交投氛围一般，部分石化企业价格下调，成本支撑减弱，贸易商报盘随行下调。
• 下游需求：终端新单不足，采购意愿较低，整体需求偏弱。
• 价格区间：LLDPE主流价格在8000-8650元/吨，华东拉丝主流价格在7700-7870元/吨。
• 核心逻辑：
  • 供需维持平衡，产业链库存缓慢去化。
  • 随着需求进入淡季，供应有回归预期，现实端与预期端均转弱。
  • 多地疫情扩散，进一步抑制需求。
• 操作建议：建议采取逢高短空策略。
• 风险因素：
  • 原油价格出现暴涨。
  • 政策出现超预期变化。

2. PVC

• 盘面表现：价格窄幅震荡，短期均线呈粘合态势，空头主导市场走势。
• 现货市场：国内PVC市场整体交投不温不火，下游谨慎逢低补货，询盘及采购积极性不高。
• 价格区间：华东5型主流价格在5860-6000元/吨。
• 核心逻辑：
  • 中上游库存高企，近期检修装置将逐步恢复，供应预期上升。
  • 需求进入淡季，表现偏弱。
  • 煤价高位回落，成本下移，进一步压低PVC价格。
  • 低利润状态持续，政策端利好可能兑现至05合约。
• 操作建议：建议持有1-5反套策略。
• 风险因素：
  • 政策出现超预期变化。
  • 新投产装置推迟落地。

三、关键信息

1. 原料及宏观环境

• OPEC增产传闻：媒体报道称OPEC可能考虑增产至多50万桶/日，导致油价一度下跌6%，但沙特否认，并表示将持续减产200万桶/日至2023年底，油价随后收复失地。
• 美联储表态：鸽派高官强调市场似乎已将加息预期推至6%，并提醒注意加息影响的滞后性。
• 央行政策：至2023年3月31日前，央行将提供2000亿元免息再贷款，支持“保交楼”项目，资金封闭运行、专款专用。

2. 数据支持

• 聚烯烃：报告附有多个图表，涵盖生产利润、库存及基差价差等关键指标，数据来源包括Wind、卓创及信达期货研究所。
• PVC：同样附有多个图表，展示生产利润、库存及基差价差等数据，来源与聚烯烃一致。

四、总结

本报告指出，聚烯烃和PVC市场均面临供需双弱的压力，叠加疫情扩散和成本回落的影响，预计短期内价格将震荡偏弱运行。建议投资者在聚烯烃市场采取逢高短空策略，在PVC市场持有1-5反套策略。同时，需关注原油价格波动及政策变化带来的不确定性风险。