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疫情演绎行情 关注长假布局

核心内容

2021年全球疫情对经济造成严重冲击，世界经济面临衰退风险，产业链供应链受阻，国际贸易和投资萎缩，大宗商品市场动荡。中国成为唯一实现经济正增长的主要经济体，经济复苏态势有望向其他地区扩散。美联储维持利率不变，我国将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，以支持经济恢复。

主要观点

• 全球经济形势：2021年全球GDP预计增长4%，但存在异常不确定性，尤其关注美国和欧元区经济预测下调，中国经济增长预期上调至7.9%。
• 镍市场预期：受国内低库存、现货升水高涨、新能源汽车用镍需求预期上升以及不锈钢市场支撑，镍价预计震荡上行。
• 政策支持：中央经济工作会议精神和“十四五”规划落地是阶段性主线，积极财政政策和稳健货币政策将保持对经济恢复的支持。
• 产业链与需求端：特钢合金、电镀、电池是镍的三大下游行业，其中新能源汽车对镍需求增长显著，预计2021年新能源汽车销量将增长超过30%。
• 库存与资金流向：国内沪镍库存维持在较低水平，LME库存维持在平均水平，资金持续流入镍市场，显示市场信心。

关键信息

1. 市场动态

• 沪镍走势：2021年1月29日，沪镍主力合约NI2104收盘价为130,570元/吨，结算价为131,770元/吨，总持仓额为3,518,349.67万元，较前一交易日减少195,867.27万元。
• LME镍价格：LME3个月镍期货价格为17,670美元/吨，现货结算价为17,662美元/吨，近月与3月价差为贴水46美元/吨。
• 国内现货价格：长江有色市场1#镍平均价为134,100元/吨，甘肃金川镍价为136,000元/吨。

2. 镍矿状况

• 进口数据：2020年12月，国内进口精炼镍及合金11,987.46吨，较上月减少1,019.64吨；进口镍矿砂及精矿3,173,398.93吨，较上月减少401,805.08吨。
• 供应风险：菲律宾雨季叠加印尼地震及疫情影响，镍矿供应偏紧。

3. 不锈钢市场

• 库存情况：2021年1月22日，佛山不锈钢库存为135,300吨，环比增加12,400吨；无锡不锈钢库存为394,500吨，环比增加31,800吨。
• 消费增长：2020年中国不锈钢粗钢产量3013.9万吨，同比增长2.51%；表观消费量2560.79万吨，同比增长6.46%。

4. 新能源汽车市场

• 市场渗透率：中国新能源乘用车渗透率高达57.19%，远超欧盟（20.10%）、美国（13.87%）和日本（1.76%）。
• 政策支持：中国推动新能源汽车发展，2025年电动化目标为25%，2030年为40%。2021年起，国家生态文明试验区新增或更新公共领域车辆中新能源汽车比例不低于80%。
• 产业布局：SK创新计划在匈牙利增设动力电池工厂，投资约73.5亿元，以满足电动车市场需求。但部分机构指出，1级高纯度镍供给可能无法满足电动车爆发式增长。

5. 操作建议

• 投资者建议：择机布局远月多单，以把握镍价上涨趋势。
• 风险提示：疫情演变、中美关系不确定性、菲律宾与印尼疫情可能影响镍市场供需格局。

行业动态

• 国家电网：未来5年将年均投入700亿美元推动能源互联网升级，助力“碳达峰、碳中和”目标。
• 菲律宾政策：杜特尔特下令暂停通巴加安岛采矿作业，并启动大规模修复计划。
• 燃料电池汽车发展：上海出台燃料电池汽车产业创新发展计划，目标到2023年建成运行超过30座加氢站，推广燃料电池汽车接近10,000辆。

总结

2021年镍市场在疫情背景下仍保持上涨预期，主要受益于中国经济复苏、新能源汽车需求增长、不锈钢市场支撑及低库存环境。同时，全球疫情不确定性、中美关系变化及菲律宾、印尼供应风险成为潜在风险点。投资者应关注远月合约布局，把握市场机会，同时控制持仓风险。宏观政策将持续支持经济恢复，推动镍市场震荡上行。