20240715-长江期货-粕类油脂周报_39页_3mb

报告摘要

豆粕基本面情况
- 现货与期货价格双双下跌，华东豆粕现货报价较上周跌150元/吨至3020元/吨；连盘09合约跌幅达5.15%
- 全球大豆供应边际改善，南美大豆产量大幅增加，美豆优良率波动导致天气溢价回落
- 印证美国农业部USDA对24/25年度美豆产量预估维持丰产预期
油脂市场动态
- 豆、棕、菜油主力合约集体下跌，跌幅超过3%
- 马来西亚棕榈油产量和出口数据良好，印尼进口需求强势促使库存低位修复
- 原油价格下跌对油脂板块形成短期压制
主要操作建议
- 豆粕：09合约谨慎做空；价差套利建议9-1反套，11-1正套方向逢低布局
- 油脂：逢低试多北美天气敏感品种，关注棕油出口支撑与库存修复预期
风险提示
美豆新作产量实现情况、国内养殖需求实质性拐点、厄尔尼诺/拉尼娜天气变化
印尼库存高企是否制约棕油需求、美国生物燃料政策是否增减压榨产能等要素变化可能引发市场波动