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长江期货粕类油脂周报 2024-08-12

摘要：

本报告围绕豆粕和油脂两大品种，分析了近期市场走势、供需基本面和操作建议。豆粕市场在美豆丰产预期下延续偏弱走势，国内库存持续累库，但预计10-11月到港量下降及需求季节性回升可能带来阶段性反弹。油脂市场则呈现宽幅震荡，重点关注USDA和MPOB报告指引。报告提供了详细的品种行情回顾、基本面数据、风险提示和操作建议。

主要品种分析

豆粕

1. 价格走势：
   连盘01合约收盘价3058元/吨，华东现货报价2890元/吨，周内跌幅显著超过美豆，受人民币升值影响。

2. 基本面情况：

   • 供应端：巴西大豆销售进入尾声，国内进口量高位运行；美豆单产上调预期加剧全球供应宽松。
   • 需求端：生猪存栏减少、水产饲料需求低迷，终端消费疲软，库存大幅累库。

3. 操作建议：

   • 短期观望为主，01合约震荡区间在7300-8000元；价差策略建议9-1反套；关注备选多单在中晚籼稻收割期。

棕榈油

1. 价格走势：
   09合约价格下跌至7578元/吨，支撑位在3700元，基差数据显示多头占优。

2. 基本面情况：

   • MPOB报告预期：库存将迎来有限累库，印尼棕榈油产量下降引发回调，利多支撑。
   • 需求端：中国进口量水平偏低，但豆棕价差低位抑制下游消费。

3. 操作建议：

   • 09合约短期偏多，关注10合约；套利建议正套策略。

菜油

1. 价格走势：
   09合约价格8318元/吨，出现极低跌幅，基差走势平稳。

2. 基本面情况：

   • 进口成本：加拿大菜籽供应偏紧，港口进口利润倒挂。
   • 需求端：远月到港量高企，沿海库存维持历史高位。

3. 操作建议：
   短期观望；价差策略需关注国际市场联动。

风险因素

• 宏观经济风险：8月12日USDA和MPOB报告公布。
• 库存与供需：国内豆类油脂库存继续高企，南美旧作产量不确定。
• 政策风险：进口政策与汇率波动。

操作展望

短期内豆类油脂震荡趋弱，操作上建议暂不宜单边追多，重点关注价格与成本关系、供需边际变化，以及宏观面和报告指引。如需更多内容，欢迎联系咨询。