20231031-安信证券-美的集团-000333.SZ-Q3单季度海外业务增速逐步提升_6页_626kb

美的集团Q3业绩总结

公司整体表现

美的集团2023年前三季度实现收入29111亿元，同比增长77%；归母净利润2772亿元，同比增长133%。Q3单季度收入9412亿元，同比增长73%；归母净利润949亿元，同比增长119%。

海外业务增长

海外收入增速持续提升，前三季度海外收入同比增长47%，海关数据显示Q3空调/冰箱/洗衣机外销出货量YoY分别增长17%/68%/43%。

盈利能力改善

Q3毛利率为27.5%，同比增长25个百分点，主要受原材料价格下降（如铜、钢、塑料、铝价格同比降低）和美元汇率改善的影响。净利率100%，同比增长0.4个百分点；扣非归母净利润YoY增长97%，盈利能力稳步提升。

B端与C端业务

Q3收入增速环比提升18个百分点，C端收入略有放缓，B端业务保持约20%的收入增速，自主品牌占比增加推动费用率同步上升。

未来展望与投资建议

公司通过优化产品结构和运营效率，预计将保持长期增长；分析师维持“买入-A”评级，6个月目标价7170元，对应2023年动态市盈率约15倍。

风险提示

原材料价格大幅上涨、房地产景气波动可能影响业绩。