20240905-天风证券-海外与大类周报_美国降息预期下港股交易逻辑有何变化_14页_1mb

美国降息预期下，港股交易逻辑变化主要源于美元流动性支持。美联储降息的幅度和持续性决定港股流动性松紧，9月非农就业数据是关键转折点。若就业恶化，降息快速推动外资流入，港股受益；反之，流动性改善有限。中国香港方面，HIBOR仍高位，经济复苏缓慢，港美利差影响外资流入。经济数据好转，如工业利润环比提升和补库迹象，可能提振资产价格，但风险偏好待不确定性消退时修复。港股情绪低迷，正在等待波动率放大阶段。

建议投资策略：短期等待波动率上升，关注恒生互联网行业的弹性上涨机会；长期配置垄断性高股息资产，如“耐心资产”。风险包括海外流动性收紧、美国硬着陆和国际局势升级。总体需动态跟踪政策和经济数据变化。