20220801-中泰国际证券-港股TMT周观察_平台经济专项整改接近尾声_互联网企业降本增效效果或将逐步显现_4页_439kb

港股TMT行业周观察总结

核心内容

本周港股TMT板块整体表现疲软，恒生科技指数在窄幅震荡后出现较大下跌，一周下跌5.8%，跑输恒生指数3.6个百分点。细分领域中，仅三大电信运营商及个别股份跑赢恒指，反映出互联网及科技企业整体面临较大压力。

主要观点

• 市场表现：恒生科技指数表现弱于恒生指数，互联网企业股价普遍下跌，降本增效效果尚未完全显现。
• 双重上市趋势：阿里巴巴-SW申请转为港股主要上市，哔哩哔哩-SW、金山云等公司也已申请双重上市，双重上市成为中概股回归趋势，有助于规避美国退市风险，但港美股成交量差异可能影响效果。
• 行业数据：1H22中国规模以上互联网和相关服务企业收入同比增长0.1%，利润总额同比下降6.2%，降幅收窄。其中，信息服务类企业表现相对较好，而生活服务平台企业收入下降明显。
• 监管动态：中共中央政治局会议强调平台经济专项整改接近尾声，将推出一批“绿灯”案例，显示监管对平台经济的支持态度，有助于市场信心恢复和估值修复。
• 业绩展望：建议关注主要互联网公司于8月公布的2Q22业绩及对3Q22的展望，静待业绩反弹。

关键信息

上周重要事件

• 阿里巴巴-SW：申请在香港联交所主板第二上市转为主要上市，预期2022年底前生效。
• 哔哩哔哩-SW：已申请转为港股双重上市。
• 金山云：正式递交港股双重主要上市A1申请。
• 工信部数据：1H22互联网收入同比增长0.1%，利润总额同比下降6.2%，降幅进一步收窄。

行业细分表现

• 手机品牌：小米集团、舜宇光学科技、丘钛科技等均出现较大跌幅，高伟电子表现相对较好。
• 电信运营商：中国移动、中国联通、中国电信等表现优于其他科技股，但整体仍承压。
• 云计算：中国软件国际、金蝶国际、浪潮国际、微盟集团等表现不佳，但部分公司如金山软件、腾讯控股仍具一定支撑。
• 线上消费：阿里巴巴、京东集团、美团-W等均出现下跌，但同程旅行表现相对稳健。
• 游戏：腾讯控股、金山软件、网易等公司股价下跌，但部分公司如中手游、祖龙娱乐、创梦天地等跌幅较大。
• 直播及短视频：快手股价微涨，映客等公司下跌明显。
• 互联网文学：阅文集团股价下跌，行业整体承压。
• 互联网医疗：平安好医生、阿里健康、京东健康等均出现下跌。
• 在线教育：新东方在线股价大幅上涨，但行业整体仍处于调整期。

本周关注

• 重点公司业绩：阿里巴巴-SW将于本周三公布季度业绩，市场对其表现及未来展望高度关注。

行业评级

• 行业投资评级：推荐，行业基本面向好，监管政策趋于明朗，平台经济专项整改接近尾声，市场信心有望恢复。

公司及行业评级定义

• 买入：潜在投资收益在20%以上
• 增持：潜在投资收益介于10%至20%之间
• 中性：潜在投资收益介于-10%至10%之间
• 卖出：潜在投资损失大于10%
• 行业推荐：行业基本面向好

分析师信息

• 分析师：秦越
• 联系方式：+852 2359 1871 | angelaa.qin@ztsc.com.hk

权益披露

• 中泰国际与研究报告中提到的公司无企业融资业务关系。
• 分析师及其联系人士无担任相关公司高级职员或持有股份。
• 中泰国际可能持有相关公司1%或以上的财务权益。

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