20240429-太平洋-农林牧渔周报（第17期）_南方持续大暴雨_关注养殖业疫情发展和产能去化_17页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业周报（第17期）总结

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现优于大盘，农业指数上涨2.18%，显著高于上证综指（0.76%）和深成指（1.98%）。养殖业和饲料业表现突出，而种植业和渔业指数小幅下跌。分析师程晓东认为，南方持续暴雨对养殖业疫情发展和产能去化构成重大影响，当前养殖个股估值处于历史低位，建议继续推荐。

主要观点

养殖产业链

生猪
- 猪价小幅调整，短期或反弹。上周全国22省市生猪出厂价为14.94元/公斤，周跌0.03元；主产区自繁自养头亏损39元，周多亏4元。
- 清明节后需求减弱，5月份下游开工率预计小幅回落。供给端因疫情导致育肥猪出栏量减少，供需双减背景下猪价短期有望反弹。
- 当前能繁母猪存栏为3992万头，月环比下降1.2%，样本点存栏数量环比上升0.22%-1.25%。
- 南方暴雨将增加疫情爆发风险，一旦爆发，行业产能去化速度可能加快。当前产能去化已超过1年，累计去化幅度达10%以上，预计2024年后期猪价有望上涨。
白鸡
- 鸡价震荡，鸡苗价格继续调整。上周烟台鸡苗均价3.3元/羽，周跌0.38元；白羽肉毛鸡棚前均价3.92元/斤，周跌0.1元。
- 主产区肉鸡养殖环节单羽亏损1.93元，周多亏0.79元。父母代种鸡在产存栏处于历史较高水平，未来有望高位回落。
- 鸡苗市场中期存在反弹动力，建议关注益生和民和。
黄鸡
- 黄鸡价格下跌，节后消费转弱。3月立华黄鸡售价12.37元/公斤，温氏售价12.98元/公斤。
- 行业产能出清比较彻底，鸡价中期上涨动力强。个股估值处于历史低位，建议增持，重点推荐立华股份。
动保
- 后周期渐行渐近，非瘟疫苗研发和报批持续推进。猪用动保产品销售预计2024年恢复，建议关注瑞普生物和科前生物。

种植产业链

种业
- 农业农村部加强种业执法，行业发展环境进一步优化。转基因玉米和大豆产业化有望加速推进，种业板块长期投资价值凸显。
- 建议配置种业龙头，重点推荐大北农、隆平高科、登海种业、丰乐种业等。
种植
- 粮价震荡，玉米、小麦小幅回落。预计2024年粮食最低收购价提升和政策性收储启动将支撑粮价。
- 建议关注粮价企稳后的投资机会，重点关注苏垦农发。

关键信息

推荐公司及评级：
- 天康生物(002100)：买入
- 科前生物(688526)：买入
- 唐人神(002567)：买入
个股表现：
- 周涨幅前三：朗源股份（13.76%）、佩蒂股份（10.50%）、天马科技（9.89%）
- 周跌幅前三：苏垦农发（-3.65%）、中粮糖业（-3.66%）、通威股份（-5.86%）
行业数据：
- 生猪：全国能繁母猪存栏3992万头，月环比下降1.2%。
- 肉鸡：主产区肉鸡养殖环节单羽亏损1.93元，周多亏0.79元。
- 饲料：肉鸡料价3.75元/公斤，育肥猪料价3.52元/公斤，全国饲料产量同比增长0.8%。
- 水产品：威海海参、对虾、扇贝、鲍鱼批发价稳定。
- 粮食及其他：南宁白糖成交均价6538元/吨，周跌54元；328级棉花成交均价16821元/吨，周跌283元；玉米收购价2489元/吨，周涨26元；小麦收购价2648元/吨，周跌74元；豆粕现货价3383元/吨，周涨9元；粳稻现货价3126元/吨，周涨26元。

风险提示

突发疫病
畜禽、水产价格波动
玉米等原料价格变化不及预期

估值分析

养殖板块个股估值处于历史底部，如巨星农牧（约3800元/头）、牧原和温氏（3000-3400元/头）、唐人神、天康生物、京基智农、大北农、金新农、华统股份等，均处于500-2500元/头区间，距离历史均值有较大上升空间，建议继续增配。

行情回顾

农业指数：上涨2.18%，强于大盘。
二级子行业：大部分上涨，种植和渔业下跌，饲料和养殖涨幅居前。

投资建议

行业评级：看好，预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
公司评级：
- 买入：天康生物、科前生物、唐人神、瑞普生物、大北农、隆平高科
- 增持：立华股份、海大集团、苏垦农发、京基智农、牧原股份、温氏股份、金新农、登海种业

总结

本报告重点分析了农林牧渔行业在南方持续暴雨背景下的市场表现和行业动态，强调了养殖业疫情风险和产能去化对行业的影响。同时，指出当前养殖板块估值处于历史低位，具备较高的投资价值。建议投资者关注养殖和饲料板块，尤其是具备较强抗风险能力和增长潜力的龙头企业，如天康生物、科前生物、唐人神、立华股份等。此外，种业板块因政策支持和转基因技术推进，也被视为长期投资机会。

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