20210511-兴业证券-休闲服务_海南折扣观察第二期-五一折扣_中免稳如泰山_中出服5倍积分_海控力度加大_11页_624kb

海南免税折扣观察第二期总结

核心内容

本报告分析了2021年五一假期期间海南主要免税商在香化类商品上的折扣策略，重点对比了中免、海旅、海控、中出服和深免等渠道的促销力度与品牌覆盖情况，以揭示当前海南免税市场在价格竞争方面的动态。

主要观点

1. 积分活动变化

• 中出服在五一期间推出了多个热门香化品牌的5倍积分活动，相当于最低84折，但该活动已结束。
• 海控推出指定商品3倍积分，部分SKU折扣力度较低，目前仍在持续。
• 中免、海旅、深免仍以常规积分为主，最低折扣为93折，且无显著的多倍积分活动。

2. 折扣力度整体趋势

• 五一期间，各渠道折扣力度小幅加大，中出服和海控较为明显。
• 中免和深免的折扣接近8折，海控、海旅、中出服则从8折下调至75折附近。
• 超低折扣仅存在于极个别SKU，折扣力度相当于5折至85折不等。

3. 品牌与SKU覆盖情况

• 中免品牌布局最为齐全，SKU数量最多。
• 海旅、中出服、海控的顶级香化品牌布局较为完善，但与中免仍有差距。
• 深免在品牌覆盖和SKU数量上相对落后，促销力度较弱。

4. 分品牌折扣对比

• 娇韵诗、资生堂在中免和深免最低折扣为8折，其余渠道最低至75折。
• 雅诗兰黛、海蓝之谜在所有平台最低折扣为8折，但海旅、海控可进一步降至75折。
• 海控、中出服可叠加代金券，最低折扣可达93折以下。

5. 五一前后折扣对比

• 海免折扣稳定，维持在3件8折。
• 海旅五一期间折扣力度略有增加，但已恢复至节前水平。
• 海控折扣类型多样，力度相对较低。
• 中出服折扣力度小幅加大，但部分SKU原价较高。

关键信息

1. 积分与折扣活动

• 中出服：五一期间推出5倍积分，最低84折，目前已恢复常规积分。
• 海控：指定商品3倍积分，部分SKU可叠加代金券，最低折上93折。
• 深免：仅提供满500减100元，最低折扣为8折。

2. 品牌与SKU情况

• 中免：品牌覆盖齐全，SKU数量最多。
• 海旅、中出服、海控：品牌布局逐步完善，但SKU数量仍低于中免。
• 深免：品牌覆盖较少，SKU数量有限。

3. 折扣类型

• 普适性折扣：75折至8折之间。
• 限时折扣/特卖：部分SKU折扣力度较低，相当于5折至85折。
• 满返券、代金券：部分渠道提供叠加优惠，进一步降低实际折扣。

风险提示

• 系统性风险：宏观经济波动可能影响免税市场。
• 政策风险：海南免税政策变化可能对各渠道产生影响。
• 市场竞争加剧：各免税商为争夺市场份额，可能加大促销力度，影响利润空间。

附录

• 表 1：五一期间各渠道香化类积分情况。
• 表 2：各渠道不同品牌上线 SKU 情况。
• 表 3：中免旗下海南免税线上商城不同品牌促销情况。
• 表 4：海旅不同品牌促销情况。
• 表 5：海控不同品牌促销情况。
• 表 6：中出服不同品牌促销情况。
• 表 7：深免品牌促销情况。
• 表 8：五一期间四大品牌各平台普适性折扣对比。
• 表 9-15：各渠道部分品牌SKU折扣情况。

投资建议

本报告未直接给出投资建议，但通过对折扣策略的分析，可为投资者提供参考，以判断各免税商在价格竞争中的策略倾向。