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报告摘要

輝立證券集團：ComfortDelGro Corp Ltd（CD）2Q FY14財務報告總結

核心內容

輝立證券集團（Phillip Securities Group）於2014年8月13日發布了ComfortDelGro Corp Ltd（CD）的2Q FY14財務報告，顯示公司實現了季度收入突破10億新元的里程碑，收入同比增長11.9%至10.16億新元，基本符合市場預期。淨利潤（PATMI）同比增長9.9%至7,570萬新元，每股收益（EPS）為0.113新元。公司宣布發放中期股息3.75便士，較去年同期的3.00便士有所增加。

主要觀點

收入表現：2Q FY14收入達10.16億新元，首次突破10億新元，主要來自海外業務，尤其是英國和新加坡，但澳洲和中國市場收入有所下降。
盈利能力：營業利潤（EBIT）同比增長6.5%至1.199億新元，但由於營運成本上升，EBITDA同比增長僅5.9%。
估值與建議：公司目前的前向市盈率（P/E）達到19.4倍，處於歷史高位。輝立證券維持"Accumulate"評級，目標價格（TP）為2.85新元，與當前價格相比有11.3%的潛在上漲空間。然而，提醒投資者注意當前估值偏高，需關注未來盈利增長以支撐高估值。
業務展望：公司預計未來收入將主要來自新加坡、英國和中國，澳洲業務因新合同可能導致利潤下降。此外，公司強調其海外業務對總營業利潤的貢獻已達51%。
股息政策：中期股息為3.75便士（57.6%派息率），公司重申將至少保持50%的派息率。

關鍵財務數據

指標	2Q14	2Q13	同比變化 (%)	說明
收入（SGD mn）	1,016	908.4	+11.9%	創下歷史新高
EBITDA（SGD mn）	207.8	196.2	+5.9%	營運成本上升影響利潤
EBIT（SGD mn）	119.9	112.6	+6.5%	前向市盈率處於歷史高位
網絡收益（SGD mn）	75.7	68.9	+9.9%	毛利率為8.6%
每股收益（SGD）	0.113	0.118	-	市場表現有季節性