20221214-财信证券-银行业11月金融数据点评_企业中长贷放量_估值修复空间足_6页_720kb

银行业点评总结

核心内容

本报告分析了2022年11月中国银行业金融数据，指出企业中长贷放量、住户贷款疲弱、存款增长显著等现象。同时，结合政策背景与市场预期，提出对优质上市银行的投资建议，并提示相关风险。

主要观点

1. 企业中长贷放量，住户贷款疲弱

• 企业贷款：11月人民币贷款余额同比增长11%，增速环比下降0.1pct，同比低0.7pct。企业中长贷新增9470亿元，同比多增232亿元，显示稳增长政策持续发力，带动制造业、基建等领域中长期信贷投放。
• 政策性银行支持：11月政策性银行净新增PSL规模达3765亿元，成为“稳信用”的重要支撑。
• 住户贷款：住户新增贷款2627亿元，同比少增4710亿元，环比多增2807亿元。尽管环比改善，但同比疲弱，反映居民消费与住房按揭贷款需求不足。

2. 住户存款大幅上升，存贷差维持高位

• 存款增长：11月人民币存款余额同比增长11.6%，增速环比提高0.8pct，同比提高3.0pct。住户新增存款2.25万亿元，同比多增1.52万亿元，环比多增2.76万亿元。
• 财政存款减少：财政性存款减少3681亿元，同比少减3600亿元，环比减少1.51万亿元，表明财政资金持续流入实体以支持经济增长。
• 存贷差与存贷比：11月存贷差为45.2万亿元，环比增长1.74万亿元；存贷比为82.47%，环比下降0.48pct，显示银行资产结构多元化，货币创造渠道增多。

3. 投资建议

• 政策改善：11月金融数据反映政策推进为融资供给端带来边际改善，企业中长贷持续修复。
• 市场预期：随着经济内生动能修复及地产信用风险逐步出清，市场信心有望提振，刺激实体融资需求。
• 宽信用转化：宽货币政策将有助于宽信用转化，提升银行盈利水平与资产质量。
• 关注银行：建议关注宁波银行、成都银行、常熟银行、招商银行、邮储银行等优质上市银行。
• 行业评级：维持行业“同步大市”的评级。

关键信息

金融数据概览

财务指标对比

评级说明

风险提示

• 经济增长不及预期：可能影响银行盈利与资产质量。
• 政策调控超预期：可能对市场环境产生重大影响。
• 资产质量下行：可能影响银行的盈利能力和风险控制能力。

结论

综上所述，2022年11月金融数据显示企业中长贷持续放量，住户贷款疲弱，存款增长显著，存贷差维持高位。政策支持与宽信用转化有望改善银行盈利与资产质量，建议关注优质上市银行。行业评级维持“同步大市”。