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信用债风险及关注信息周报总结（2018.10.22-2018.10.26）

报告摘要

本周信用债市场共出现以下重要动态：

• 负面信息：共9条，涉及多只债券及企业，主要集中在信用评级下调、债券兑付风险、违规行为及司法处罚等方面。
• 取消发行：10只债券取消发行，涉及金额总计超过100亿元，涵盖多个行业及地区的企业。
• 持有人会议：多个债券将召开持有人会议，涉及企业包括上市公司、地方国企及民营企业。
• 其他关注信息：包括股东质押、冻结、担保余额、高管变动、重大诉讼等，涉及企业广泛，对信用风险产生重要影响。

核心内容

1. 负面信息

• 永泰能源：联合信用评级将其主体信用等级由“CC”下调至“C”，并下调相关债券信用等级。
• 雏鹰农牧：联合评级将主体信用等级由“A”下调至“B”，评级展望为“负面”；“14雏鹰债”信用等级由“BBB”下调至“B”。
• 海南海药：因违规未履行报告义务，被证监会罚款240万元。
• 华阳经贸：2018年度第一期超短期融资券“18华阳经贸SCP001”本息兑付存在不确定性。
• 皇氏集团：东方金诚维持主体信用等级为AA，但评级展望调整为负面。
• 珠江实业：公司董事涉嫌违法违纪被调查。
• 武汉地铁：原副总经理因违纪被调查。
• 上海华信：母公司董事局主席涉及刑事案件，子公司被证监会立案调查。
• 天翔环境：未支付租金被起诉。

2. 取消发行

• 中国建材工程集团：取消发行5亿元超短期融资券。
• 福建建工：取消发行5亿元超短期融资券。
• 广州金融：取消发行20亿元超短期融资券。
• 陕延油：取消发行30亿元中期票据。
• 广西建工：取消发行5亿元超短期融资券。
• 连云城建：取消发行5亿元中期票据。
• 太极实业：取消发行5亿元超短期融资券。
• 南新工投：取消发行10亿元超短期融资券。
• 省广股份：取消发行2亿元超短期融资券。
• 瑞康医药：取消发行5亿元超短期融资券。

3. 持有人会议

• PR象山债、15金鸿债、16东南01、17华信Y2、17四维01、天马转债、18双欣01、12升华债、12宁上陵、15五洋02、15五洋债等债券将召开持有人会议，会议时间集中在11月5日至11月21日。

4. 其他关注信息

• 恒逸石化：新增借款占上年末净资产的93.94%，存在较大财务压力。
• 瑞茂通：担保余额占最近一期经审计净资产的181.35%，风险较高。
• 信威集团：实际对外担保总额占净资产的155.07%，面临较大偿债压力。
• 泰豪科技：股东泰豪集团及其一致行动人累计质押占公司总股本的14.55%。
• 德尔股份：控股股东质押占公司总股本的22.45%。
• 爱康科技：控股股东质押占公司总股本的11.33%。
• 中核钛白：股东李建锋累计被质押占公司总股本的34.83%。
• 天宝食品：黄作庆先生所持股份100%被司法冻结。
• 新光控股：司法冻结股份占其持有股份的100%，占公司总股本的62.0455%。
• 阳光城：担保总额达1,367.43亿元，占净资产的714.06%，风险极高。
• 荣盛发展：担保总额占净资产的168.67%，存在较大财务风险。
• 勤上股份：股东勤上集团及李旭亮、李淑贤的股份被100%冻结。
• 盾安环境：对外担保余额占2017年末净资产的46.81%。
• 亨通光电：亨通集团质押股份占公司总股本的5.79%。
• 其他企业：包括金科地产、中孚实业、凯迪生态、云能投、恒通化工、中核钛白、大东南集团、晋然、天音控股、英唐智控、金州新城等，均涉及股东质押、冻结、担保、高管变动、诉讼等事项。

主要观点

• 信用债市场风险持续上升，多只债券面临信用评级下调、兑付风险、担保压力等问题。
• 多家上市公司及国企存在股东质押、冻结、担保余额超标等风险信号，可能对债券安全构成威胁。
• 取消发行情况表明部分企业存在流动性问题，或融资环境恶化。
• 持有人会议频发，反映出市场对相关债券风险的担忧，投资者需密切关注会议结果及后续影响。

关键信息

• 信用评级下调：永泰能源、雏鹰农牧、皇氏集团、上海华信等企业信用等级下调，提示信用风险上升。
• 债券兑付风险：华阳经贸的“18华阳经贸SCP001”兑付存在不确定性。
• 违规与处罚：海南海药被证监会罚款，天翔环境被起诉，提示企业合规风险。
• 担保风险：瑞茂通、信威集团、阳光城、荣盛发展等企业的担保余额远超净资产，存在较大违约风险。
• 质押与冻结：多家企业股东股份被质押或冻结，占比高，可能影响公司控制权及偿债能力。
• 取消发行：10只债券取消发行，反映部分企业融资困难，市场信心不足。

总结

本周信用债市场风险事件频发，涉及企业众多，涵盖多个行业与地区。信用评级下调、担保余额过高、股东质押冻结、债券兑付风险等问题凸显，需投资者高度关注相关债券的风险等级及企业基本面变化。同时，持有人会议频次增加，反映市场对信用债风险的担忧，建议投资者密切关注会议进展及后续政策动向。