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铜期货市场分析总结

核心内容

铜期货近期市场表现受到多方面因素影响，包括宏观经济数据、政策动向以及库存变化等。整体来看，铜价呈现震荡走势，短期内面临下行压力，但中长期仍存在一定的上涨机会。

主要观点

• 短期趋势：铜价受美国消费者信心指数下滑及美联储讨论缩债影响，隔夜铜价下跌。国内管控大宗商品价格上涨的政策环境也对铜价形成压制，预计短期内铜价将维持区间宽幅震荡。
• 中长期展望：长线投资者可等待合适的入场机会，市场存在一定的反弹空间，但需关注政策与美元走势对铜价的影响。
• 内外盘关系：在美元指数下行及国内政策支持下，内外盘比值有望缩小，铜价可能呈现内外联动的走势。

关键信息

基本面分析

• 铜矿加工费：铜矿加工费回升，主要由于5月检修导致供应减少，预计电铜产量将环比下降。
• 库存变化：
  • 中国社会库存较5月17日减少1.74万吨至33.55万吨。
  • 保税区库存增加0.5万吨至43.2万吨。
  • LME铜库存累库5425吨，COMEX铜库存减少1304吨。

价格走势

• 国内铜价：主力合约支撑位为71000元/吨，第一压力位为73000元/吨。
• 国际铜价：伦铜价格区间为9700美元/吨至11000美元/吨。

利多因素

• 铜精矿TC/RC：Mymetal铜精矿TC/RC为35.6/3.56美元/吨，分别上涨1.0和0.1美元/吨。
• 政策支持：国务院高层关注国际大宗商品价格波动，强调保供稳价，支持企业应对成本上升。

利空因素

• 电解铜升贴水：Mymetal1#电解铜升贴水下降10至-100元/吨，显示市场对铜价的悲观情绪。
• 美国经济数据：美国5月大企业联合会消费者信心指数降至117.2，为今年首次下滑，前值由121.7修正为117.5，显示美国经济复苏动能减弱。
• 房价上涨：美国3月S&P/CS20座大城市房价指数同比上涨13.27%，创2013年12月以来新高，连续10个月上涨，可能对铜需求形成一定压力。

风险因素

• 美元指数上行：美元指数若持续上行，可能对铜价形成压制。
• 政策收紧：美联储可能讨论缩减购买规模，导致市场流动性收紧，铜价承压。

操作建议

• 短期策略：以短空为主，关注支撑位71000元/吨，若突破则可能反弹。
• 中长期策略：等待合适的入场机会，关注政策变化与基本面改善带来的支撑。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系方式：010-56711762
• 从业资格证：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780

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