20230427-国联证券-四川九洲-000801.SZ-22年业绩稳步增长_积极提升产品优势_3页_393kb

四川九洲公司报告总结

事件概述：公司发布了2022年年报和2023年第一季度报，显示业绩强劲增长，符合预期。

业绩分析：2022年营收增长961%，归母净利润增长3655%，扣非后净利润增长2987%。2023年一季度营收增长1105%，扣非归母净利润增长5283%。电子制造业务主导增长，智能终端、空管和微波射频产品毛利率提升显著。

业务亮点：公司核心产品在军用和民用市场具有优势，市场份额领先，订单优化持续。电子业务创新加强，支撑稳定增长。

盈利预测与评级：预计2023-2025年营业收入和净利润年均复合增长率高达2637%，目标价864元。维持“买入”评级，基于对公司军品和空管业务前景的积极评估（如C919订单预期）。风险包括智能终端竞争加剧和军品订单波动。

财务数据摘要：收入和利润高速增长，稳健资产结构，逐步提升的估值指标。

风险提示：市场竞争和订单不确定性可能影响业绩可持续性。