20260601-华宝证券-公募基金指数跟踪周报_指数高位波动_兼顾景气和防御_18页_1mb

报告摘要

公募基金周报总结（2026.05.25-2026.05.29）

核心内容概览

本报告主要围绕2026年5月25日至5月29日期间权益与固收市场的表现，以及各类基金指数的跟踪分析。市场情绪呈现“先扬后抑”趋势，成长板块因新型芯片技术路径预期而强势上涨，随后遭遇明显回撤，资金快速转向低位防御性板块。同时，固收市场整体收益率下行，部分资金因风险偏好下降而转向债市避险。

主要观点

权益市场回顾与展望

市场情绪：上周市场情绪“先扬后抑”，成长板块在前半周因技术预期上涨，后半周因短期涨幅过大而回撤，资金迅速撤离。
市场风格切换：成长主线快速冲高后遭遇集中兑现，而防御性板块在后半周获得资金回补。
成交与赚钱效应：全周成交活跃，但赚钱效应呈现先扬后抑，操作难度加大。
海外影响：美国一季度GDP二次修正值降至1.6%，美债收益率回落，市场对通胀和利率的担忧有所缓解。
指数调整：上交所与中证指数公司宣布调整多个指数样本，科技类行业样本数量普遍上升。
6月展望：6月为A股全年行情偏弱的季节性窗口，市场或延续震荡与结构分化。科技成长主线中长期逻辑尚未完结，但短期波动加剧；电力等独立景气方向可能发挥防御与估值修复功能。

固收市场回顾与展望

收益率下行：1年期国债收益率下行1.72BP至1.16%，10年期国债收益率下行4.29BP至1.71%，30年期国债收益率下行2.95BP至2.21%。
资金面：央行MLF和逆回购操作实现净投放，呵护税期流动性。需关注本周逆回购到期后的流动性情况。
基本面：PMI数据环比下降至荣枯线上，需求端承压，政策利率下行空间仍存在。
美债走势：美债收益率全面下行，10年期美债收益率降至4.45%，市场对通胀失控的恐慌缓解。
REITs表现：中证REITs全收益指数收跌1.45%，仓储物流、产业园、数据中心等跌幅居前。一级市场有12单首发公募REITs取得进展。

关键信息

权益基金指数表现

指数分类	指数名称	上周收益	近一月收益	今年以来收益	策略运行以来收益
权益策略主题类	主动股基优选	0.43%	3.89%	19.06%	71.14%
投资风格类	价值股基优选	-0.55%	-4.34%	0.27%	21.31%
投资风格类	均衡股基优选	-1.48%	-1.87%	7.47%	39.70%
投资风格类	成长股基优选	-0.05%	5.74%	24.26%	79.39%
行业主题类	医药股基优选	-2.70%	-6.48%	-4.79%	6.23%
行业主题类	消费股基优选	-1.63%	-2.15%	-4.50%	0.07%
行业主题类	科技股基优选	-1.46%	6.66%	26.04%	92.92%
行业主题类	高端制造股基优选	1.26%	12.89%	36.69%	80.90%
行业主题类	周期股基优选	-1.79%	-6.54%	4.00%	36.18%

泛固收类基金指数表现

指数分类	指数名称	上周收益	近一月收益	今年以来收益	策略运行以来收益
货币增强指数	货币增强策略指数	0.03%	0.11%	0.57%	5.08%
纯债指数	短期债基优选	0.06%	0.17%	0.80%	5.45%
纯债指数	中长期债基优选	0.17%	0.38%	1.79%	8.72%
固收+指数	低波固收+基金优选	0.06%	-0.01%	1.75%	6.39%
固收+指数	中波固收+基金优选	0.01%	0.11%	2.31%	8.92%
固收+指数	高波固收+基金优选	0.06%	0.56%	3.55%	12.04%
其他泛固收指数	可转债基金优选	-1.14%	-1.00%	5.08%	30.57%
其他泛固收指数	QDII债基优选	0.45%	-0.19%	-1.17%	8.73%
其他泛固收指数	REITs基金优选	-0.59%	-0.72%	0.60%	31.47%

风险提示

本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险。
文中涉及基金组合等模型结果仅供研究参考，不构成投资建议。
模型基于历史数据测试得到，未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。

总结

整体来看，权益市场在成长板块冲高后出现调整，资金转向防御性板块。固收市场收益率下行，部分资金避险。未来6月，市场或延续震荡，科技成长方向需谨慎，而独立景气板块可能提供防御机会。基金指数表现分化，主动股基优选表现较好，而成长股基优选和医药股基优选表现相对较弱。同时，固收类基金表现稳健，货币增强和纯债基金收益微弱但波动较小。投资者需关注市场风格切换和流动性变化，合理配置资产，控制风险。

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