20231025-安信证券-中科创达-300496.SZ-业绩短期承压_大模型相关新品推进顺利_5页_390kb

中科创达公司快报摘要

业绩回顾

2023年前三季度，收入实现0.57%同比增长，但净利润同比下降51.8%，主要由于加大在大模型和机器人方向的研发投入，研发费率增至18.17%（同比增4.16百分点），导致短期利润承压。Q3单季收入增长10.3%，但也面临消费电子和物联网需求疲软。经营净现金流显著提升，增长274.27%，表明财务状况改善。

战略发展

公司聚焦智能汽车业务，业务持续增长，座舱芯片升级至8295，推出新一代软件Kanzione，并通过合资企业深化产业链布局，如与大众集团、地平线、江淮及吉利合作。同时，启动Smart to Intelligen战略升级，发布Rubik大模型系列，覆盖边缘端、语言模型、多模态和机器人应用，拓展软硬一体化产品，如域控制器和域控中间件，预计2023年量产。

投资建议

证券研究报告维持“买入-A”评级，6个月目标价86元/股。预测2023-2025年收入分别为580.1亿、740.3亿、986.0亿元，归母净利润分别为77.8亿、98.3亿、138.3亿元，支持AI大模型和边缘计算落地潜力。

风险提示

潜在风险包括R&D投入不及预期、VR/AR设备需求不足、智能网联汽车渗透率不达预期、及汇率波动。