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中邮证券：中科创达公司点评报告

总结

中邮证券维持对中科创达（股票代码：300034）的“买入”投资评级。公司前三季度营收同比小幅增长，但净利润同比下降1151%，主要因加大在大模型、自动驾驶、机器人等领域的研发投入（费用增长3050%）。公司重点发展汽车机器人业务，推出“魔方汽车”系统，智能网联业务同比增长4216%，子公司畅行智驾核心产品居行业领先水平。同时，公司布局机器人领域，成立晓悟智能，并发布边缘智能产品。

研究预计2023-2025年EPS分别为17.2元、24.4元和32.5元，当前PE为3930倍。风险因素包括研发进度不及预期、市场不确定性及行业竞争加剧等。

核心业务进展

1. 汽车业务：大模型技术推动智能座舱与驾驶舱融合，营收实现高增长。
2. 智能驾驶：子公司畅行智驾产品亮相上海车展，技术水平国内领先。
3. 机器人领域：发布集成大模型的智能机器人方案，并成立晓悟智能进军机器人产业。

财务与盈利预测

• 营收增长：2023-2025年预计年复合增长率约20%，EPS逐年上升。
• 估值：当前股价对应的PE分别为3930、2778、2079倍。
• 财务比率：毛利率稳定在40%以上，ROE从85%提升至121%。

投资建议

公司受益于人工智能与机器人产业长期趋势，成长性强。建议投资者关注其研发进展及市场接受度。风险提示需结合行业周期和竞争格局谨慎评估。