20230817-太平洋-中科创达-300496.SZ-研发投入加大_推出大模型Rubik_6页_1mb

中科创达公司2023年中报点评

核心信息

• 公司发布2023年中报，营收同比增0.32%，净利润同比下降12.1%。
• 智能汽车业务收入同比增长4216%，成为增长亮点。
• 研发投入率同比提升18.6个百分点，至17.83%，推出大模型Rubik系列，覆盖边缘端、语言模型、多模态等方向。

业务亮点

• 智能软件业务：收入921亿元，同比增长12.5%。
• 智能网联汽车业务：收入1056亿元，同比增长4216%，域控级电子后视镜解决方案已与多主机厂商合作。
• 智能物联网业务：收入505亿元，同比下降38.53%。

财务概况

• 毛利率：41.29%，同比下降2.12个百分点。
• 净利率：13.43%，同比下降1.42个百分点；扣非净利率14.34%，同比下降0.32个百分点。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2023-2025年EPS为2.12元、2.75元、3.54元，目标价支撑智能汽车与物联网赛道成长。

风险提示

• 智能汽车落地不及预期、行业竞争加剧等。

财务指标预测

• 营收：2023E增长2500%，净利润同比增长214%。
• 估值：PE从49倍上升至75倍，市盈率较高但看好长期成长性。