20211117-渤海证券-银行业周报_商业银行利润持续恢复_风险抵补能力进一步增强_14页_872kb

商业银行利润持续恢复，风险抵补能力进一步增强

核心内容

2021年11月17日发布的银行业周报指出，当前银行业整体表现稳健，利润持续恢复，风险抵补能力增强。报告从市场表现、利率与流动性、理财市场、同业存单市场、行业要闻、公司公告及投资建议等方面进行分析，为投资者提供全面的行业洞察。

主要观点

• 行业表现：银行业（中信）近五个交易日上涨1.44%，跑赢沪深300指数0.1个百分点，排名第15位。国有大行、股份制银行、城商行及农商行均有所上涨，但涨幅不一。
• 个股表现：部分银行表现突出，如宁波银行（4.23%）、平安银行（4.08%）、招商银行（2.39%）；而无锡银行（-1.22%）、瑞丰银行（-1.48%）、邮储银行（-3.35%）表现较差。
• 利率与流动性：央行公开市场操作净投放资金2800亿元，Shibor整体下行，国债收益率也有所波动。
• 理财市场：理财产品发行量减少，非保本型产品占主导，预期年收益率多数上涨或持平，但4个月期产品收益率下降。
• 同业存单市场：同业存单净融资规模为1,793.40亿元，发行利率和到期收益率均有所波动。
• 行业要闻：银保监会强调稳地价、稳房价、稳预期，遏制房地产金融化泡沫化倾向。商业银行前三季度净利润同比增长11.5%，不良贷款率降至1.75%。
• 资产质量：不良贷款率和关注类贷款占比双降，拨备覆盖率提升至196.99%，风险抵补能力增强。
• 投资建议：银行板块估值处于历史底部，整体看好，推荐招商银行、平安银行、宁波银行、南京银行、江苏银行等。

关键信息

1. 市场表现

• 沪深300上涨1.34%，银行业（中信）上涨1.44%，跑赢沪深300指数。
• 国有大行整体上涨0.35%，股份制银行上涨2.13%，城商行上涨1.17%，农商行上涨0.45%。
• 个股涨跌分化，宁波银行、平安银行、招商银行表现较好，无锡银行、瑞丰银行、邮储银行表现较差。

2. 利率与流动性

• 央行净投放资金2800亿元，逆回购投放5000亿元，到期2200亿元。
• Shibor隔夜、一周、两周、一个月分别降至1.86%、2.12%、2.09%、2.38%。
• 1年期、5年期、10年期国债收益率分别降至2.28%、2.77%、2.94%。

3. 理财市场

• 上周发行理财产品704款，到期814款，净发行-110款。
• 保本浮动型占比0.71%，非保本型占比99.29%。
• 封闭式非净值型、开放式净值型、封闭式净值型占比分别为6.82%、21.73%、71.45%。
• 预期年收益率多数上涨或持平，其中2周期产品上涨44.00bp，4个月期产品下降25.00bp。

4. 同业存单市场

• 同业存单净融资规模为1,793.40亿元，发行总额5,624.80亿元，平均发行利率2.7340%。
• 1个月、3个月、6个月期同业存单发行利率分别降至2.33%、2.78%、2.92%。
• AAA+级同业存单到期收益率分别为2.14%、2.54%、2.64%。

5. 行业要闻

• 银保监会强调遏制房地产金融化泡沫化倾向，推动房地产业稳定健康发展。
• 商业银行前三季度净利润同比增长11.5%，不良贷款率1.75%，资产质量改善。

6. 公司公告

• 上海银行：首次公开发行限售股上市流通，涉及107,711,707股。
• 浙商银行：获准发行不超过250亿元人民币无固定期限资本债券。
• 长沙银行：获准发行不超过50亿元人民币绿色金融债券。

7. 投资建议

• 银行板块估值约0.63xPB，处于近十年历史底部，整体看好。
• 建议关注基本面稳健、负债端优势明显、零售化转型深入的行业龙头，以及具备区位优势、资产质量优异、估值弹性较大的中小行。
• 推荐股票：招商银行（600036.SH）、平安银行（000001.SZ）、宁波银行（002142.SZ）、南京银行（601009.SH）、江苏银行（600919.SH）。

风险提示

• 疫情不确定性可能影响行业发展。
• 经济下行压力可能对银行资产质量造成影响。
• 银行资产质量恶化风险。
• 政策推进不及预期可能影响行业复苏。

投资评级说明