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重内需，保供给，推动高质量发展 —— 策略周观点2021年第30期总结

核心内容

本报告分析了2021年8月2日当周A股市场的表现及宏观经济环境，提出在当前经济形势下应注重内需和供给端的稳定，推动高质量发展。报告结合市场数据与政策导向，对投资方向进行了建议。

主要观点

• 市场表现：受部分行业政策利空预期和中美贸易摩擦升温影响，A股市场出现较大波动，上证综指、深证成指、沪深300等主要指数均下跌，而科创50指数逆势上涨。
• 行业分化明显：仅有通信、有色金属、钢铁、电子、电气设备等板块上涨，消费板块（如休闲服务、食品饮料）及大金融板块（如地产、非银金融、银行）调整幅度较大。
• 交易情绪升温：市场交易活跃，万得全A日均成交额创近1年新高，但两融余额和北向资金出现净流出，显示市场情绪有所分化。
• 政策导向转变：7月30日政治局会议强调“稳中求进”和“高质量发展”，政策风向偏谨慎，提出要“挖掘国内市场潜力”，重需求、保供给。
• 投资建议：在宏观政策逆周期调节力度逐步上行、市场流动性边际改善的背景下，建议关注科技成长板块（半导体、新能源、新能源车）、顺周期板块（有色金属、化工、钢铁）以及政策利好的碳中和、大数据和科创板主题。

关键信息

市场指标

• 主要指数表现：
  • 上证综指：下跌4.31%
  • 深证成指：下跌3.70%
  • 创业板指：下跌0.86%
  • 沪深300：下跌5.46%
  • 科创50：上涨1.77%
• 市场成交额：
  • 万得全A周内日均成交额为13,512.06亿元，创近1年新高。
  • 电子行业成交额最高，达9,000亿元以上；电气设备行业成交额位居第二。

流动性指标

• 融资融券：
  • 两融余额为18,031.60亿元，环比减少203.31亿元。
  • 两融交易额为6,084.29亿元，创半年新高。
  • 两融交易额占A股成交额比例为8.93%，为3个月新低。
• 北向资金：
  • 北向资金周合计买卖总额为8,238.87亿元，创近1年新高。
  • 累计净买入额为14,368.32亿元，但本周净流出24.46亿元。
  • 北向资金净买入较多的行业为建筑材料、电子、传媒；净卖出较多的行业为国防军工、银行、化工。

财经要闻

1. 欧元区经济第二季度环比增长2%：显示欧元区经济复苏态势良好，但欧盟经济增速略低于预期。
2. 7月制造业PMI为50.4%：环比下降0.5个百分点，显示制造业扩张放缓，小企业景气度仍偏低。
3. 央行召开下半年工作会议：强调稳健货币政策、绿色金融、防范金融风险等重点任务。
4. 政治局会议强调稳中求进：提出宏观政策跨周期调节，支持中小企业和困难行业恢复，推动高质量发展。
5. 美国二季度经济增长未达预期：实际增长6.5%，低于市场预期的8.5%，但经济持续复苏。

风险提示

• 疫情反复
• 宏观经济不及预期
• 大宗商品价格波动

投资评级

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 基准指数为沪深300指数

证券分析师承诺

分析师徐飞具有证券投资咨询执业资格，报告观点独立、客观，不涉及任何利益补偿。

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