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市场情绪渐稳，成长股或助市场反弹

核心内容

本文主要分析了近期A股市场走势、经济数据、政策导向及市场情绪变化，指出当前市场整体呈现调整态势，但成长股可能成为推动市场反弹的重要力量。

主要观点

• 市场整体表现：上周主要指数均出现不同程度的下跌，其中沪综指、沪深300、上证50跌幅较大，而科创板指数则小幅上涨。
• 行业表现：申万一级行业中，通信、有色金属、电子等行业涨幅居前，而休闲服务、食品饮料、房地产等行业跌幅较大。
• 政策导向：7月政治局会议强调“结构改革”和“跨周期调节”，未出台明显刺激政策，重点在于稳增长和调结构。
• 货币政策：央行下半年工作会议指出货币政策将保持稳定，支持实体经济，流动性预计不会出现大幅收紧。
• 市场情绪：市场情绪逐渐稳定，成交量回升，北向资金虽整体流出，但深市呈现净流入，显示结构性行情仍在延续。
• 中报窗口期：随着8月中报披露窗口期临近，盈利推动成为市场主要逻辑，中盘成长股中报预喜概率较高，或带动市场反弹。
• 行业关注：建议重点关注电子、医药生物、机械设备等成长性较强的行业。

关键信息

市场表现

• 沪综指：下跌4.31%，报3397.36点
• 深成指：下跌3.70%，报14473.21点
• 创业板指：下跌0.86%，报3440.18点
• 沪深300：下跌5.46%，报4811.17点
• 上证50：下跌6.69%，报3132.82点
• 中证500：下跌3.13%，报6767.32点
• 中证1000：下跌1.59%，报7262.38点
• 科创板：上涨1.77%，报1591.22点

行业涨跌幅

• 涨幅前三位：通信（2.32%）、有色金属（1.88%）、电子（1.32%）
• 跌幅前三位：休闲服务（-13.10%）、食品饮料（-13.03%）、房地产（-7.96%）

成交量与资金流动

• 两市日均成交额为13624.51亿元，环比回升13.97%
• 日均成交量为902.70亿股，环比回升16.32%
• 北向资金：陆股通净流出24.46亿元，沪股通流出66.07亿元，深股通流入44.62亿元
• 两融余额周五收18029.44亿元，环比下降204.46亿元

经济数据

• 7月制造业PMI为50.4%，较上月下降0.5个百分点，已连续4个月回落
• 生产指数、新订单指数、原材料库存指数均出现回落，但从业人员指数回升
• 进出口景气度下降，新出口订单指数与进口指数分别为47.7%和49.4%
• 外部环境严峻，内需偏弱，经济动能边际减弱

风险提示

• 疫情超预期
• 流动性收紧超预期
• 经济复苏不及预期

估值情况

• 沪综指动态PE为13.84倍（前值14.45倍）
• 深成指动态PE为27.92倍（前值29.29倍）
• 创业板指动态PE为60.36倍（前值61.92倍）
• 上证50动态PE为11.07倍（前值11.87倍）

情绪及流动性分析

流动性

• 银行间流动性相对充沛
• SHIBOR(1周)周五报2.2840%
• 十年期国债收益率周五收2.8363%
• 1年期LPR利率为3.85%，5年期以上LPR利率为4.65%

市场情绪

• 两市日均量能大幅回升，显示市场活跃度有所恢复
• 申万一级行业中，食品饮料、医药生物、非银金融等板块主力资金净流出

投资建议

• 行业投资评级：

  • 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上
  • 同步大市：相对沪深300指数涨幅介于-10%—10%之间
  • 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于5%—15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-5%—5%之间
  • 回避：相对沪深300指数跌幅5%以上

公司信息

• 分析师：沈彦東
• 执业证书：S0380519100001
• 联系方式：0755-82830333（197）
• 邮箱：shenyd@wanhesec.com

附注

• 本文为万和证券股份有限公司研究所发布
• 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格
• 投资有风险，入市需谨慎