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万联晨会总结（2021年08月02日）

一、核心内容概述

2021年8月2日的万联晨会对A股及海外市场表现进行了分析，并结合宏观经济数据与政策导向，提出对当前市场走势的看法和行业配置建议。整体来看，市场情绪偏谨慎，但部分周期与制造业板块表现相对较好，而大消费和大金融板块则有所回落。

二、国内市场表现

• 市场整体：A股周五低位震荡，主要指数均出现下跌，其中沪深300跌幅最大，达0.81%。
• 板块表现：周期板块和制造业热门题材维持强势，而大消费、大金融板块走低。
• 成交量：两市成交额连续8个交易日超过万亿，显示市场活跃度较高。
• 北向资金：净买入逾20亿元，显示外资对A股市场仍有一定信心。

三、宏观经济数据与政策导向

1. 制造业PMI数据

• 7月制造业PMI：50.4%，环比下降0.5个百分点，连续4个月回落。
• 非制造业PMI：53.3%，环比下降0.2个百分点。
• 分项表现：供给和需求均走弱，大中型企业与小企业景气差距扩大，原材料和产成品价格回升。

2. 政策导向

• 政治局会议：7月30日召开会议，分析当前经济形势，强调下半年经济工作要坚持“稳中求进”总基调，推动高质量发展。
• 宏观政策：提出要做好宏观政策跨周期调节，保持政策连续性、稳定性与可持续性。
• 财政与货币政策：积极的财政政策要提升政策效能；稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，支持中小企业和困难行业恢复。
• 政策变化：相比4月会议，移除了“稳增长压力比较小的窗口期”的表述，显示出政策对经济复苏的重视程度有所提升。

四、市场展望与行业建议

• 宏观政策预期：逆周期调节预期上行，市场流动性或边际改善。
• 中报披露期：进入中报密集披露期，市场关注度提升。
• 行业配置建议：
  • 周期资源品板块：钢铁、有色金属、化工等。
  • 高景气制造业板块：电气设备、新能源汽车、电子等。

五、国际市场表现

• 美国三大股指：道指、标普500、纳指均集体收跌，跌幅分别为0.42%、0.54%、0.71%。
• 亚太与欧洲市场：日经225、恒生指数分别下跌1.80%和1.35%，欧洲股市也全线走低。
• 美元指数：上涨0.20%，显示美元走强对其他货币形成压力。

六、分析师与机构信息

• 主持人：王一帆
• 分析师：徐飞（执业证书编号：S0270520010001）
• 机构信息：万联证券股份有限公司研究所，总部位于上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦，同时在北京、深圳、广州设有分支机构。

七、免责声明

• 本报告基于公开信息撰写，力求准确但不保证其完整性。
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八、总结

本周市场整体偏弱，但周期与制造业板块表现相对较好。宏观经济数据表明制造业景气度持续回落，但政策层面强调宏观调控与流动性支持，预计对市场形成一定支撑。同时，随着中报披露期的临近，投资者可关注具备高景气度的制造业板块及周期资源品。国际市场上，美股与亚太市场普遍下跌，美元指数走强，显示全球市场对经济前景的担忧。