20171028-广发证券-航空运输Ⅱ行业跟踪_民航17_18冬春时刻表_控总量_调结构_9页_837kb

航空运输Ⅱ行业：2017/2018冬春航季时刻调整分析总结

核心内容

2017/2018冬春航季，民航局实施“控总量，调结构”的供给侧改革措施，旨在提升航班正点率，优化航班结构，缓解机场运行压力。此次调整主要针对前30大机场的航班时刻安排，同时对北京、上海、广州、深圳等主要机场的航班结构进行了重点调控。

主要观点

• 总体航班增长放缓：2017/2018冬春航季，前30大机场航班时刻合计同比增加6.13%，环比增加0.61%。相比2017年夏秋航季的5.25%同比增速，增速有所下降，表明供给侧改革初步显现效果。
• 区域差异明显：北京、上海、广州、深圳四地机场合计同比增幅为1.27%，其中北京首都机场增速由负转正（+2.30%），上海虹桥和浦东机场增速明显放缓（-0.31%、-0.91%），广州和深圳增速也有所下降（+1.37%、+2.63%）。
• 时间结构优化：此次调整重点在于减少早班航班（6:00-9:00）数量，以提升整体运行效率。北京早班航班环比减少8.47%，上海虹桥减少21.69%，上海浦东减少5.56%。而非早班航班受影响较小。
• 航空公司表现分化：国航、东航、吉祥航空在冬春航季表现突出，同比增速分别为+2.98%、-0.30%、+1.51%。其中，国航在北京、广州、深圳等主要机场增幅较大，南航在浦东和深圳增长显著，而东航整体航班收紧，北京、上海虹桥、广州分别下降-0.83%、-0.08%、-1.56%。
• 行业整体增速：六家主要航空公司冬春航季航班数同比增加7.74%，环比下降0.15%。国航、东航、吉祥航空同比增速明显提高，而海航、春秋航空增速放缓，南航增速较低。

关键信息

航班调整趋势

航空公司表现

供给侧改革影响

• 供给侧改革通过控制航班总量、调整航班结构，有助于提升航班正点率。
• 2018年行业供需关系有望明显改善，运力供给将受到更严格的管控。
• 尽管表观数据略高于2017年夏秋航季，但实际执行中由于严格管控，航班数量可能全面低于夏秋航季。

风险提示

• 航空出行需求可能不达预期。
• 实际执行中存在加班偏差，可能影响数据准确性。

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