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菜粕2024年7月18日早报总结

市场综述

菜粕期价在今日呈现冲高回落态势，现货市场需求表现良好，整体维持技术性震荡整理。

基本面分析

短期来看，进口菜籽成本及水产养殖需求向好，为期现价格提供支撑。然而，国内油厂菜籽压榨量有所回升，菜粕库存维持偏高水平。加之进口加拿大油菜籽到港量增加，国产油菜籽集中上市，对现货价格构成一定压力。整体评述为中性。

基差与库存

• 基差情况：当前现货价格为2420元/吨，基差为-59，呈现贴水状态，偏空。
• 库存数据：菜粕总库存达395万吨，较上周减少；与去年同期相比显著增加，此点偏空。

盘面分析

菜粕主力合约2409位于20日均线下方且呈下行趋势，整体偏空。主力空单略有减少，资金有一定流入压力，同样是偏空信号。

未来预期展望

预计菜粕短期将在豆类品种走势带动下维持震荡格局。随着进入需求旺季，价格底部得到支撑，同时供需基本面有望逐步转为利多。

操作建议

短期关注2460至2520区间，考虑在震荡区间内操作。同时，建议卖出虚值看跌期权，以对冲下行风险。

利多因素

1. 菜粕需求进入旺季，支撑价格底部。
2. 油厂菜籽及菜粕库存压力较小。

利空因素

1. 国产油菜籽集中上市。
2. 加拿大菜籽维持丰产预期，进口到港量可能增多。

当前主要逻辑

市场关注点集中于国内水产养殖需求情况及加拿大出口油菜籽的产量预期。

主要风险点

• 国内水产养殖需求短期偏弱，下行风险存在。
• 进口加拿大油菜籽集中到港，加剧下行压力。

价格走势回顾（7月8日至17日）

菜粕库存及仓单变化（7月8日至17日）

数量平衡表摘要

• 2023年油菜籽收获面积：约5500千公顷，产量9850万吨。
• 菜粕部分：期末库存1262万吨，库存消费比18.94%。

本报告信息基于大越期货股份有限公司的市场研究，仅供内部参考，不构成任何投资建议。