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菜粕早报总结（2024-06-20）

📌 一、市场观点

1. 利多因素：

   • 菜粕需求进入旺季，支撑价格底部
   • 国内菜籽和菜粕库存回落至低位，期现价格获得底部支撑

2. 利空因素：

   • 国产油菜籽集中上市
   • 加拿大菜籽维持丰产预期，进口量增加，国内到港量提升

3. 主要逻辑：市场关注国内水产需求和加拿大菜籽产量预期

4. 主要风险点：

   • 国内水产需求短期偏淡
   • 加拿大菜籽集中到港增加

📌 二、交易策略

• 菜粕RM2409：
  • 短期区间震荡：日内2560至2620
  • 建议：期权方面，卖出虚值看跌期权

📌 三、核心因素

1. 基本面：

   • 菜粕低位震荡，豆粕走势和技术性震荡影响明显
   • 国内油厂压榨量回落，库存低位但进口成本存在压力
   • 气温回升利好水产需求，但进口增量预期压制价格

2. 基差情况：

   • 基差-66（现货2520，期货2586），维持贴水状态

3. 库存现状：

   • 当前库存39万吨，周环比下降但同比大幅增加
   • 仓单较前期减少100吨，库存持续改善预期中

4. 盘面特征：

   • 价格持在20日均线以下并向下运行
   • 主力空单有所减少，资金开始流入

📌 四、价格关注

• 短期关键区间：2560-2620
• 真实价格对比：豆菜粕价差维持高位，表明需求保障不足

📌 五、供需综合分析

1. 国内油菜籽产量供应双增，进口预期加强
2. 水产市场季节性需求与进口成本优势共存，形成震荡格局
3. 基差贴水明显，但库存持续下降为中长期提供支撑
4. 呼应机构观点：供需在中期略有改善，短期需关注库存变化和进口节奏