20250915-中邮证券-建材行业周报_化债政策持续加码_关注内需受益板块_7页_939kb

建筑材料行业周报摘要

• 投资评级：维持“强于大市”，强调化债政策持续加码，关注内需受益板块。
• 政策动态：财务部长表示“十五五”将继续在发展中化债、在化债中发展，推动存量减法和新增债务限额提前下达；内需发力预期加强，受益于回款改善和行业景气度底部。
• 行业表现：
  • 水泥：需求恢复缓慢，9月进入旺季，政策限制超产，关注海螺水泥、华新水泥。
  • 玻璃：价格底部震荡，供需压力仍存，关注旗滨集团。
  • 玻纤：AI产业链需求驱动，量价齐升明显，关注中国巨石、中材科技。
  • 消费建材：盈利触底，价格竞争结束，提价改善需求，关注东方雨虹、三棵树、北新建材、兔宝宝。
• 市场回顾：上周建筑材料指数涨0.89%，优于大盘；风险包括反内卷政策落地不及预期、地产和基建需求下行。
• 重点公告：国际复材股东减持计划，ST松发船舶合同签署。
• 风险提示：政策执行不力、经济超预期下行。