20251207-中原期货-股指期权周报_A股先抑后扬_日成交额最低亿1.5万亿_39页_1mb

A股期权周报分析总结（2025.12.7）

一、整体市场表现

A股先抑后扬，日成交额最低降至1.5万亿。沪深300、中证1000、上证50指数周线二连阳或站上均线。

二、主要品种涨跌

• 沪深300指数：日线站上60日均线，周线二连阳，IF期货贴水基差缩小。
• 中证1000指数：周线上方受5、10周均线压制，IM期货次月合约贴水基差扩大。
• 上证50指数：周线站稳5、10周均线，IH期货贴水基差缩小。

三、期权交易数据

1. 成交量与持仓量
   各股指期权（IO, HO, MO）成交量放大，持仓量回升。隐含波动率普遍升高，其中IO与MO认跌期权最大持仓行权价上移。
2. PCR指标
   期权成交量PCR先升后降，持仓量PCR上升，显示做空动能略有增强。

四、研究发现

1. A股指数波动加大，基差整体收窄，说明期货贴水状态有所改善。
2. 波动率上升、交易活跃，期权成为多数资金的方向选择。
3. 振荡市叠加上涨预期，宽跨式或多发射策略增配波动率或为方向。

五、策略建议

• 买入宽跨式策略，对冲对立行情频繁切换的风险。
• 做多波动率，关注看跌期权增仓逻辑的行权价变化。
• 沪深300和中证1000局部行情可能带来机会，需注意周线均线压制。