20220313-天风证券-量化择时周报_继续等待成交萎缩_6页_491kb

金融工程量化择时周报总结

核心内容

本报告为天风证券金融工程团队发布的量化择时周报，核心观点为继续等待成交萎缩，强调当前市场仍处于下行趋势，并建议投资者在趋势延续的前提下，逐步加配股票资产。

主要观点

市场趋势分析

• wind全A指数：当前处于下行趋势，均线距离（20日线与120日线）为 -5.05%，绝对值突破 3% 的阈值，表明市场仍处于调整阶段。
• 成交萎缩预期：当前成交额仍处于万亿附近，但开始有所减少。预计未来一周成交有望进一步萎缩，若跌破 7500亿 或将迎来第二次反弹。
• 短期策略：建议分批布局，逢高减仓，若出现成交放大则为反弹尾声，应抓住减仓机会。

估值水平

• 大市值宽基指数（如沪深300、上证50、创业板指）：PE、PB中位数均处于 60分位点附近，属于中等估值区域。
• 中等市值指数（中证500）：估值处于 低估水平，结合短期趋势，建议逐步加仓。

仓位建议

• 对以 wind全A指数 为跟踪对象的绝对收益产品，建议仓位逐步提升至 40%。

行业配置建议

长周期配置

• 重点行业：新能源动力系统、旅游、农业、稀有金属。
• 依据：分析师盈利预测显示，这些行业在2022年的利润增速靠前。

中周期配置（Two-Beta模型）

• 模型结论：3月数据显示，利率与经济均处于下行阶段，行业配置建议关注 科技和消费。
• 综合建议：结合长周期与中周期结论，重点配置 新能源动力系统、农业、旅游、稀有金属。

历史参考

• 回顾2021年11月底，团队曾建议配置 养殖ETF（159865）、旅游ETF（159766）、电池30ETF（159757），并在反弹阶段重点关注 电池30ETF。

市场表现回顾

• wind全A指数：上周下跌 3.96%，延续调整。
• 市值维度：
  • 国证2000指数（小市值）：下跌 3.25%
  • 中证500（中盘股）：下跌 4.85%
  • 沪深300、上证50、创业板指：分别下跌 4.22%、4.14%、3.03%
• 行业表现：
  • 跌幅最小：电力设备（-1.01%）、医药
  • 调整幅度较大：消费者服务（-8.03%）、家电
• 资金流向：上周券商和银行资金流入明显。

风险提示

• 市场环境变动风险
• 模型基于历史数据，存在不确定性

模型与指标说明

• 均线距离：20日线（5410点）与120日线（5698点）的距离为 -5.05%，表明短期趋势弱于长期趋势。
• 赚钱效应：当前为 -5.21%，表明市场整体赚钱效应较弱。
• PE与PB分位数：参考图1和图2，PE和PB处于中等或低估水平，可作为配置依据。

投资评级体系

分析师信息

• 分析师：吴先兴
• 执业证书编号：S1110516120001
• 联系方式：wuxianxing@tfzq.com

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图表说明

• 图1：PE估值水平：显示当前PE处于60分位点附近，属于中等估值区域。
• 图2：PB估值水平：显示当前PB也处于中等或低估水平，具体需结合历史数据判断。

总结

本报告基于量化择时体系与行业模型，指出当前市场仍处于下行趋势，建议投资者继续等待成交萎缩，并逐步加配股票资产。重点配置行业为 新能源动力系统、农业、旅游、稀有金属，同时需关注 美联储议息会议 的内容对市场的影响。整体策略以 风险控制 与 分批布局 为主，强调在市场调整中寻找机会。