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报告摘要

证券研究报告总结 - 2015年03月18日晨会报告

核心内容概述

本报告聚焦于2015年3月18日的市场动态与政策动向，涵盖股票市场、商品期货、汇率、宏观经济、行业分析及政策解读等多个方面，同时涉及多个上市公司的投资价值分析与行业趋势预测。

主要观点与关键信息

一、市场动态与策略建议

股市表现
- 上证综指、沪深300、恒生指数等主要股指均出现上涨，显示市场情绪积极。
- 大盘放量突破2009年高点，意味着牛市行情全面启动，但市场开始分化，精选个股成为重点。
新三板指数推出
- 18日推出新三板指数（三板成指899001与三板做市899002），将提升新三板的吸引力，利好券商金融板块。
- 新三板投资门槛较高，但未来随着指数推出，将吸引更多资金进入。
政策动向
- 央行超量续作MLF，同时下调逆回购利率，但资金回笼力度仍偏弱，未来进一步宽松可期。
- 全国人大财经委提出，重大财税政策出台前需向人大报告，强调财税法治建设与预算严肃性。
行业分析
- 环保行业：政策推动煤炭清洁高效利用，利好亿利能源、科达节能等企业。
- 家电行业：美菱电器因变频冰箱销量增长预期，尽管抽油烟机不合格，但股价逆势上涨。
- 医药行业：三诺生物一季度业绩低于预期，但预计二季度起恢复增长，建议继续关注。
- 农业与地产：龙力生物因资金关注度提升涨停，北京豪宅市场成交额突破百亿元，显示市场热度。
- 数字营销：首部《移动互联网广告标准》落地，规范行业，利好数字营销公司。
- 足球产业：《中国足球改革发展总体方案》发布，推动产业价值重估，利好相关上市公司。
- 染料行业：活性染料价格大幅上调，受需求旺季与环保成本上升影响。
- 调和燃油：央视曝光调和燃油问题，引发行业整顿，利好地炼企业。
- 支付创新：马云展示“人脸支付”技术，显示生物识别在金融领域的应用前景。

二、行业投资建议

1. 市场策略

推荐关注航天军工、信息安全、传媒、环保等板块。
建议增持新三板相关投资产品及券商金融板块。

2. 个股推荐

美菱电器：变频冰箱销量增长预期良好，预计15年净利润增速25%，给予增持评级。
雷曼光电：提前布局足球产业，受益于行业估值重构，给予买入评级。
亿利能源、科达节能：受益于煤炭清洁高效利用政策，利好环保板块。
三诺生物：预计15、16年EPS分别为1.25、1.5元，维持“买入”评级。
万丰奥威：拟收购镁瑞丁，提升汽车轻量化业务，预计15、16年EPS分别为1.5、1.8元，给予“买入”评级。
中体产业、鸿博股份：受益于足球产业政策，有望参与赛事运营、足彩开发等。

三、政策与宏观经济分析

1. 财政政策

前2月一般公共预算支出同口径增长9.5%，显示政策积极。
印花税收入同比增长2.6倍，显示股市活跃。
人民币实际有效汇率升值及大宗商品价格低位，有利于进口。

2. 货币政策

货币市场利率水平仍处高位，资金面承压，未来宽松政策预期增强。

3. 外贸政策

扩大进口仍是2015年外贸政策重点，有利于国内经济转型。

四、行业趋势与展望

1. 数字营销

首部《移动互联网广告标准》落地，规范行业，提升透明度。
行业并购活跃，预计2017年市场规模将达2862亿元，年复合增速24%。

2. 足球产业

改革方案出台，推动足球产业价值重估，利好赛事运营、体育媒体等。
体育产业预计进入发展黄金十年，2025年增加值将占GDP 2%以上。

3. 染料与化工

活性染料价格再次上调，行业进入需求旺季，环保成本推动价格上涨。
染料市场集中度较高，龙头企业具备提价话语权。

4. 支付技术

马云展示“人脸支付”，显示生物识别技术在金融领域的应用前景。
人脸识别技术较指纹识别更易大规模推广，未来或成为主流支付方式。

五、其他行业动态

山西省中药材行业协会成立：推动行业资源整合，助力大健康产业。
券商监管收紧：中证协会规定券商自有资金融出比例不得超过净资本200%，限制两融杠杆。

六、投资评级说明

类别	级别	定义说明
行业投资评级	看好	行业指数强于沪深300 5%以上
	中性	行业指数波动在±5%之间
	看淡	行业指数弱于沪深300 5%以上
股票投资评级	买入	股价涨幅超沪深300 20%
	增持	股价涨幅介于10%-20%
	中性	股价波动在±10%之间
	减持	股价弱于沪深300 5%以上