20230417-国投安信期货-苯乙烯_累库通道开启_加工费或承压_13页_5mb

苯乙烯市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了苯乙烯市场近期的运行情况，重点关注上游原料（石脑油、乙烯、纯苯）的价格走势、开工率变化及库存动态，同时结合下游产品（PS、EPS、ABS）的利润与需求情况，对苯乙烯市场走势进行研判。整体来看，苯乙烯市场呈现累库趋势，加工费承压，但未来存在一定的上涨驱动因素。

主要观点

上游分析

1. 石脑油与乙烯：

   • 石脑油价格小幅上涨，但整体表现偏弱，部分裂解装置检修影响供应。
   • 乙烯因检修季支撑，但下游备货基本结束，整体利润承压。
   • 石脑油东西价差和裂解价差变化反映市场供需格局。

2. 纯苯：

   • 纯苯价格在韩国FOB和华东市场均有所上涨，但催化重整法利润为负，显示成本压力。
   • 纯苯装置检修导致开工率下降，港口库存增加，预计未来库存将高位去化。
   • 纯苯到港量减少，提货偏弱，库存增幅显著。

苯乙烯市场

1. 库存变化：

   • 苯乙烯港口库存周度增加1.2万吨，增幅9.88%，显示累库趋势。
   • 华东港口库存增加，华南港口库存小幅下降，整体库存小幅上升。

2. 开工率恢复：

   • 苯乙烯开工率恢复至75.2%，显示供应逐步回升。
   • 下游刚需采购支撑市场，但出口和进口利润变化对市场影响有限。

3. 加工费承压：

   • 当前苯乙烯加工费在600元/吨左右，处于小幅亏损状态。
   • 加工费走势受纯苯成本和下游需求影响，预计未来存在上涨驱动。

4. 操作建议：

   • 建议买纯苯抛苯乙烯，基于纯苯利润改善和苯乙烯库存压力较大的预期。

关键信息

价格与利润数据

• 石脑油：CFR日本价格为691.88美元/吨，7日涨跌2美元，30日涨跌-31美元。
• 乙烯：CFR东北亚价格为941美元/吨，7日涨跌0美元，30日涨跌-20美元。
• 纯苯：华东市场价为7460元/吨，7日涨跌-15元，30日涨跌185元。
• 苯乙烯：江苏市场价为8715元/吨，7日涨跌40元，30日涨跌185元。
• PS：日度均价为9150元/吨，7日跌150元，30日跌50元。
• EPS：日度均价为9781.25元/吨，7日涨13元，30日涨81元。
• ABS：日度均价为10875元/吨，7日跌200元，30日跌350元。

库存数据

• 纯苯主港库存：22.8万吨，环比增加3.64%，同比增加83.87%。
• 苯乙烯华东港口库存：118.8万吨，环比下降45.50%，同比增加32.74%。
• 苯乙烯华南港口库存：38万吨，环比下降10.38%，同比增加170.27%。
• 苯乙烯港口库存（华东+华南）：156.8万吨，环比下降39.78%，同比增加52.59%。

开工率数据

• 纯苯周度开工率：80.23%，环比下降4.53%，同比略降2.12%。
• 苯乙烯开工率：75.2%，环比上升9.86%，同比上升3.85%。
• PS周度开工率：76.86%，环比上升7.83%，同比上升16.53%。
• EPS周度开工率：52.86%，环比上升11.03%，同比下降12.09%。
• ABS周度开工率：88.76%，环比上升6.35%，同比上升2.85%。

市场展望

• 短期趋势：苯乙烯市场整体偏弱，加工费承压，库存增加，操作建议以观望为主。
• 中期趋势：纯苯利润有望改善，苯乙烯国内需求稳定，出口或成潜在利好。
• 风险提示：下游需求变化、国际油价波动、检修计划执行情况等可能影响市场走势。

操作评级

• 苯乙烯：★★（持多，趋势较为明晰，行情正在盘面发酵）

图表说明

• 图表涵盖石脑油、乙烯、纯苯、苯乙烯、PS、EPS、ABS等产品价格、利润、库存及开工率等关键指标。
• 基差与月差数据反映市场供需和价格结构变化。
• 库存与开工率数据为市场运行提供重要参考。

免责声明

本报告为国投安信期货有限公司提供，仅供内部客户使用，不构成投资建议。市场数据与分析仅供参考，不保证准确性或完整性。投资者应自行判断并承担相应风险。