20230626-国投安信期货-苯乙烯周报_累库势头延续_逢高空加工费_13页_5mb

苯乙烯市场周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了苯乙烯及相关产业链（如纯苯、乙烯、PS、EPS、ABS）的市场动态，包括价格走势、库存变化、开工率、利润情况以及基差和月差数据。同时，结合宏观经济背景，如欧美加息政策和原油需求预期，对苯乙烯市场走势进行了预判。

主要观点

1. 宏观经济环境对苯乙烯市场的影响

• 美联储加息预期增强：6月22日，鲍威尔表示美国CPI仍高于2%目标，若经济表现符合预期，可能继续加息两次，带动全球利率上升。
• 英国央行加息：英国央行将基准利率上调至5.00%，为自2021年11月以来的第13次加息，超出市场预期。
• 经济放缓与原油需求担忧：主要发达国家PMI数据表明经济活动放缓，市场对原油需求担忧加剧，OPEC+减产未能有效支撑油价。

2. 纯苯市场分析

• 供应端：纯苯供应受到福海创、无棣鑫岳停车及盛虹降负影响，周开工率环比下滑2.54%至73.11%。
• 库存情况：本周纯苯主港库存为18.83万吨，与上周持平，但同比增加154.5%。
• 价格承压：亚洲部分炼厂检修结束重启，石脑油供应增加，叠加俄罗斯石脑油流入，导致纯苯裂解承压下行。
• 利润表现：纯苯催化重整法日度税后毛利为-1276.11元/吨，同比大幅下滑。

3. 苯乙烯市场分析

• 库存持续增加：本周苯乙烯港口库存（隆众口径）为10万吨，较上周增加1.01万吨，增幅11.23%；同比增加68.07%。
• 到港与提货：内贸抵港船货增加，但下游提货较弱，下周库存预计继续增加。
• 开工率提升：苯乙烯开工率环比提升3.84%至69.1%。
• 价格与基差：苯乙烯华东市场价为7280元/吨，周跌幅3.26%；基差持续走弱，近月主力合约收盘价为7189元/吨，华东基差为91元/吨，周跌幅49.16%。
• 加工费预判：浙石化新装置已出合格品，7月后面临检修装置回归和新产能释放的双重压力，建议逢高做空苯乙烯加工费。

4. 下游产品表现

• PS：本体聚合法日度税后装置毛利为60.18元/吨，周跌幅681.45%；周度开工率下降7.79%至71.35%。
• EPS：一步悬浮聚合法日度税后装置毛利为61.95元/吨，周涨幅7.70%；周度开工率提升32.37%至49.93%。
• ABS：乳液接枝掺合法日度税后装置毛利为225.66元/吨，周跌幅1934.63%；周度开工率下降4.85%至76.16%。

关键信息

上游原料

• 石脑油：日本CFR价格为500.5美元/吨，周跌幅8.40%；日本裂解价差走弱，东西价差有所变化。
• 乙烯：东北亚CFR价格为716美元/吨，周涨幅0%，30日跌幅17.32%；乙烯-石脑油价差承压。
• 纯苯：华东市场价为6200元/吨，周涨幅2.82%；港口库存为18.83万吨，同比大幅增加。

市场趋势与操作建议

• 苯乙烯：港口库存持续累积，下游提货疲软，建议逢高做空加工费。
• 操作评级：苯乙烯市场趋势性偏空，当前盘面可操作性不强，需谨慎对待。

数据支持

• 库存数据：纯苯主港库存18.83万吨，苯乙烯华东+华南港口库存合计116万吨，均同比大幅增长。
• 开工数据：纯苯开工率80.58%，苯乙烯开工率69.1%，PS、EPS、ABS开工率均出现不同程度的波动。
• 利润数据：纯苯、乙苯脱氢、PS、EPS、ABS等产品利润均承压，部分产品出现大幅亏损。
• 基差与月差：苯乙烯华东基差走弱，月差持续下滑，显示现货市场承压。

总结

本周期苯乙烯市场受宏观经济影响较大，欧美加息政策导致市场对原油需求预期偏弱，油价承压。上游原料如纯苯、乙烯价格均出现下跌，库存持续累积，开工率波动，下游产品利润承压。市场整体呈现偏空趋势，建议投资者逢高做空苯乙烯加工费，关注后续新产能释放和检修装置回归对市场的影响。