2017-化妆品行业深度报告：三千亿妆点你的美_33页-3mb

化妆品行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了全球及中国化妆品行业的发展趋势，强调了集团化运营、资本化整合、产业链变革以及品牌与渠道的协同效应。中国化妆品市场具备成长性和整合潜力，有望孕育大市值集团。

主要观点

• 全球化妆品行业：已形成以品牌驱动、集团运营为主的全球化产业，各国巨头通过并购实现规模扩张，地域人文烙印深刻，本土品牌保留差异化优势。
• 中国市场：具备培育大市值化妆品集团的潜质，增速全球领先，核心化妆人口增加推动使用率提升，同时行业进入整合期，资本化趋势明显。
• 投资方向：重点关注护肤领域功能细分化和彩妆领域新兴品牌，以及拥有资金实力和管理能力的行业整合者。
• 风险提示：宏观经济增长放缓、国际品牌竞争加剧、本土品牌过度依赖营销导致竞争力弱化。

关键信息

1. 全球化妆品市场概况

• 全球化妆品市场规模在2016年达到约2200亿美元。
• 主要市场包括法国欧莱雅、美国雅诗兰黛、日本资生堂、韩国爱茉莉太平洋等。
• 品类格局具有鲜明的地域特色，如法国香水、亚洲美白产品、美国彩妆。

2. 中国化妆品市场现状

• 2016年中国化妆品市场规模约2735亿元，预计2021年将达3500亿元。
• 中国化妆品行业增速高于发达国家（如美国3.7%、英国-0.9%、日本0.23%）。
• 品类细分化趋势明显，护肤和彩妆市场增长迅速。

3. 行业格局趋势

• 品牌端：步入研发与营销并重的竞争时代，护肤品集中度低于彩妆。
• 代理端：优质头部代理稳固，尾部洗牌整合，形成扁平化趋势。
• 渠道端：线上崛起，线下升级，形成多渠道共存格局。

4. 投资策略

• 核心方向：

  • 护肤领域功能细分化，关注具有强大研发能力和本土文化优势的品牌或集团。
  • 彩妆领域关注新兴品牌，其具有差异化定位和明星产品。
  • 关注具有资金实力和管理能力的行业整合者，如多品牌集团、优质代理资源、新兴渠道模式。

• 建议关注标的：

  • 上海家化：历史悠久，品牌定位多元，具备成为大市值集团的潜力。
  • 青岛金王：切入化妆品行业，整合资源，具备成长潜力。

5. 风险提示

• 宏观经济增长放缓，可能影响行业增速。
• 国际品牌竞争加剧，可能对本土品牌造成压力。
• 本土品牌过度依赖营销，可能导致综合竞争力下降。

行业趋势

• 集团化运营：成为全球化化妆品行业发展的必经之路，通过并购实现规模扩张和品牌覆盖。
• 资本化加速：行业进入资本活跃期，品牌与渠道融合，形成新的竞争格局。
• 线上崛起：电商渠道快速扩张，成为品牌触网的重要途径，代运营模式发展迅速。
• 线下升级：CS店、单品牌专卖店崛起，传统渠道份额下降但优势犹存。

产业链分析

• 品牌端：集中度较高，海外品牌主导中高端市场，本土品牌在大众市场占据优势。
• 代理端：中小代理商占比高，竞争激烈，整合趋势明显。
• 渠道端：线上线下共存，电商渠道增长迅速，CS店和单品牌专卖店发展良好。

品牌与渠道关系

• 品牌与渠道定位匹配，互补共存。
• 线下渠道具有高毛利率、高费用率，线上渠道则呈现低毛利率、低费用率。
• CS渠道提供多品牌一站式体验，单品牌专卖店提升品牌认知度。

市场前景

• 中国化妆品市场增长空间巨大，预计未来三年将是集团化整合和品牌梯队搭建的关键时期。
• 本土品牌在文化背景和审美观的推动下，具备快速崛起的潜力。
• 资本介入推动行业整合，提升市场效率和品牌价值。

总结

中国化妆品行业正处于黄金发展期，具备成为大市值集团的潜力。建议关注具备强大研发能力和本土文化优势的品牌，以及拥有资金实力和管理能力的行业整合者。未来三年将是集团化整合和品牌发展的重要阶段，同时面临宏观经济增长放缓和国际品牌竞争加剧的风险。