化妆品行业深度报告_三千亿妆点你的美_30页_3mb

三千亿妆点你的美

核心内容

本报告分析了全球及中国化妆品行业的现状与发展趋势，指出中国化妆品行业正处于快速发展阶段，具备培育大市值集团的潜力。报告提出投资策略，重点推荐上海家化和青岛金王，并提示了潜在风险。

主要观点

• 集团化运营是全球化妆品行业的必经之路：随着市场的发展，化妆品行业从单一品牌向集团化运营演变，形成跨国和跨品类的收购趋势，全球十大化妆品集团已形成。
• 中国市场增长潜力巨大：2016年中国化妆品市场规模接近3000亿元，预计至2021年达3500亿元，增速远超欧美日韩等发达国家。
• 产业链变革加速资本化：品牌、代理、渠道三环节协同发展，形成多品牌集团化、代理端整合、渠道线上崛起和线下升级的趋势。
• 本土品牌具备差异化优势：依托中国本土文化和审美，汉方概念、中医草本产品等在护肤品领域占据优势，成为差异化竞争的关键。
• 投资方向明确：核心看好护肤品功能细分化与彩妆新兴单品，以及具备整合能力的行业参与者，如多品牌集团、优质代理商和新兴渠道模式。

关键信息

全球化妆品行业

• 化妆品行业已形成品牌驱动、集团运营的全球化格局，2016年全球市场规模约1862亿欧元。
• 欧美：品牌孵化→集团并购→市场扩张，形成欧莱雅、雅诗兰黛、宝洁等巨头。
• 日本：融合中西文化，经历本土品牌创立→欧美入场→本土崛起&集团并购，形成花王、资生堂、波拉等集团。
• 韩国：依托韩流文化，品牌通过影视营销快速崛起，如“星你色”因电视剧走红。

中国市场

• 2016年中国化妆品市场规模约2735亿元，预计2021年达3499亿元，CAGR 5.05%。
• 核心化妆人口：预计从2010年的1亿人增长至2020年的4亿人，推动化妆品使用率提升。
• 政策支持：2013年起加强行业规范化管理，2016年取消普通美容类化妆品消费税，促进消费。
• 线上崛起：2016年电商渠道占比20%，预计未来增长迅速，成为品牌触网的重要途径。

行业趋势

• 品牌端：护肤品牌集中度低于彩妆，彩妆发展初期，竞争加剧。
• 代理端：中小型代理商占比高，整合加速，大型代理商更具竞争优势。
• 渠道端：线下传统渠道份额下降，但CS店、单品牌专卖店崛起，线上电商快速扩张。

投资策略

• 核心方向：
  1. 护肤品功能细分化：关注具备强大研发能力和本土文化优势的品牌或集团。
  2. 彩妆新兴单品：看好差异化定位和明星产品的新锐品牌。
  3. 行业整合者：关注多品牌集团化运营、卡位优质代理资源、布局新兴渠道模式（代运营、CS店、单品牌专卖店）。
• 推荐标的：上海家化、青岛金王。

风险提示

• 宏观经济放缓：可能影响行业增长速度。
• 国际品牌竞争加剧：欧美日韩市场品牌成长力强，可能对本土品牌形成压力。
• 本土品牌营销过重：过度依赖营销，忽视研发，导致综合竞争力弱化。

附录图表说明

• 图表1-5：展示全球及中国化妆品行业发展历程与品类结构。
• 图表6-10：反映中国化妆品市场增长及渠道结构变化。
• 图表11-16：呈现化妆品市场细分品类增长及品牌并购情况。
• 图表17-21：显示产业链各环节的发展趋势及重点品牌。
• 图表22-30：分析渠道模式、代理商情况及新媒体营销对行业的影响。
• 图表31-45：展示代运营、CS渠道及单品牌专卖店的市场表现。
• 图表46-54：说明电商发展、代运营模式及重点品牌与集团关系。

相关标的分析

上海家化

• 业务范围：化妆品、个人护理、家居护理。
• 主要品牌：佰草集、高夫、美加净、启初、六神、家安。
• 市场表现：2016年营收53.21亿元，净利润2.16亿元，同比下降。
• 战略动向：收购英国高端婴童品牌Tommee Tippee，拓展国际市场。
• 发展前景：具有成为化妆品集团的潜力，品牌定位清晰，渠道覆盖广泛。

青岛金王

• 业务转型：从蜡烛制造商转型为化妆品企业，2013年切入行业。
• 主要布局：收购杭州悠可、整合15家代理商，布局线上与线下渠道。
• 市场表现：2017年净利润预测为5.63亿元，维持“买入”评级。
• 发展潜力：具备资源整合能力，可承接更多国内外优质品牌。

总结

中国化妆品行业正处于快速增长期，具备培育大市值集团的潜力。集团化运营、资本化趋势、产业链变革和渠道多元化是行业发展的主要方向。本土品牌依托文化优势和汉方概念，在护肤品领域占据一席之地，而彩妆市场则为新锐品牌提供了广阔的发展空间。投资建议关注具备研发能力和渠道整合能力的企业，如上海家化和青岛金王。同时，需警惕宏观经济放缓、国际品牌竞争加剧和本土品牌过度营销的风险。