20221018-东海证券-电子行业周报_悲观情绪加速释放_电子板块企稳止跌_13页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业整体表现优于大盘，申万电子指数上涨2.11%，而沪深300指数仅上涨0.99%，行业跑赢大盘1.12个百分点，PE(TTM)为25.22倍。电子板块有望企稳止跌，重点关注国产替代加速带来的投资机会。

主要观点

• 行业整体表现：电子行业本周表现优于大盘，主要子板块中电子元器件、光学光电子和消费电子涨幅较为显著。
• 美对华出口管制升级：美国商务部工业和安全局（BIS）出台更严格的出口管制新规，限制向中国出口18纳米或以下的DRAM芯片、128层或以上的NAND闪存芯片以及14纳米或以下的逻辑芯片。这一政策加码与半导体行业景气度下行周期叠加，短期内市场情绪偏悲观，板块震荡加剧。
• 中长期趋势：随着美国制裁因素逐渐落地，市场悲观情绪有所缓解，国产替代进程有望加快，建议优先关注受益于国产替代的半导体材料和设备龙头企业。

关键信息

投资建议

1. 半导体材料：国产替代仍处于初期，硅片、CMP材料及光刻胶等具备较大替代空间，重点关注鼎龙股份、沪硅产业等。
2. 功率半导体：受益于新能源行业扩张，IGBT作为核心上游，建议关注斯达半导、时代电气等。
3. 面板行业：面板价格已下跌近15个月，供需关系有望在四季度缓解，关注京东方A、TCL科技等。

行情回顾

• 申万电子指数本周上涨2.11%，PE(TTM)为25.22倍。
• 半导体板块下跌1.43%，其他电子上涨4.29%，电子元器件上涨4.84%，光学光电子上涨6.63%，消费电子上涨3.17%，电子化学品下跌2.92%。
• 电子板块在申万一级行业中排名21位，整体表现优于大盘。

行业数据跟踪

• 全球半导体销售：2022年8月全球半导体销售同比增长，但增速下降，受疫情和“芯片法案”影响。
• 全球PC出货量：第三季度全球PC出货量同比下降19.5%，创20多年最大降幅。
• 新能源汽车销量：2022年1-9月新能源汽车产销分别达到471.7万辆和456.7万辆，同比增长1.2倍，市场占有率23.5%。

行业动态

4.1 行业新闻

• 手机面板价格下滑：受疫情影响和全球经济低迷，手机面板价格持续下跌，预计第四季度仍将继续下滑。
• 华为全联接大会：华为在迪拜举办大会，提出推进数字化转型的三大举措。
• Porotech展示MicroLED显示器：采用GaN基MicroLED技术，实现RGB全彩显示，摆脱传统子像素模式限制。
• 台积电获美商务部许可：台积电等企业获得为期一年的出口许可授权，可向中国出口部分半导体产品。

4.2 公司要闻

• 胜利精密：拟投资56亿元建设高性能复合铜箔生产线。
• 京东方：成立北京京东方创元科技有限公司，拓展显示器件业务。
• TCL科技：与梅赛德斯-奔驰合作研发曲面车载显示屏。
• 时代电气：与株洲市政府签订中低压功率器件产业化项目协议。

4.3 上市公司公告

• 南极光、超频三、中京电子、乐鑫科技、光弘科技、鼎龙股份等公司发布股票回购或减持公告。
• 瀛通通讯、莱尔科技、洲明科技、国星光电、锦富技术、则成电子等公司涉及股权收购、募集资金项目及公司类型变更等事项。
• 立讯精密、和林微纳、雅创电子、逸豪新材、腾景科技、西陇科学、士兰微等公司发布与业务拓展或融资相关的公告。

风险提示

1. 全球宏观经济波动风险：下半年全球经济衰退压力可能影响新能源汽车需求。
2. 下游终端需求不及预期风险：需求不确定性可能影响产业链开工率。
3. 新技术发展及商业化不及预期风险：产品未能如期推出可能影响公司业绩。
4. 中美贸易摩擦风险：贸易摩擦升级可能带来额外不确定性。
5. 国产替代不及预期风险：产品认证不及预期可能影响替代进程。

评级说明

• 市场指数评级：看多、看平、看空。
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 具体说明：根据未来6个月内行业或个股表现与上证指数的相对关系，设定不同评级标准。

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