20241031-东吴证券-新锐股份-688257.SH-2024年三季报点评_Q3营收同比+24_利润端受非经常性因素扰动_3页_454kb

新锐股份（688257）2024年三季报点评总结

投资要点

◼收入端符合预期，Q3利润端受非经常性因素影响
◼毛利率略有下降，汇兑损益变动拉动财务费用率提高
◼持续开拓海外市场，增加研发投入强化技术创新
◼盈利预测与投资评级

核心内容分析：

• 收入与利润表现
  新锐股份2024年前三季度实现营收1354亿元，同比增长168.4%；归母净利润135亿元，增幅为589%；扣非归母净利润113亿元，同比增长453%。然而，2024年第三季度单季营收同比暴涨2350%，但归母净利润下滑123.1%，主要因汇兑损失和信用减值等非经常性因素影响。预计公司Q4利润增速将趋于正常。

• 毛利率及费用率变化
  2024年前三季度毛利率为31.72%，较上年同期下降11.5个百分点。期间费用率略有上升，财务费用率受利息支出增多及汇率波动增加影响明显，同比提升0.67个百分点。

• 海外市场与技术创新
  公司积极拓展海外市场，但2024年上半年海外业务收入出现小幅下滑。尽管发货放缓，公司仍通过参与国际展会、加强子公司管理和研发创新维持长期竞争力。2024年前三季度研发费用达0.455亿元，同比增长75.4%，上半年新增4项发明专利与11项实用新型专利。

• 盈利预测与评级
  东吴证券维持“增持”评级，并下调公司2024-2026年归母净利润预测。当前股价对应动态PE为17/12/10倍，支持公司中长期成长性与海外扩张潜力。

主要风险提示

制造业复苏不及预期、原材料价格波动、境外子公司经营风险。