20241025-国联证券-中控技术-688777.SH-剔除汇兑损益后利润高增_有望受益设备更新政策_6页

报告摘要

中控技术（688777）剔除汇兑损益后利润高增，有望受益设备更新政策

报告要点

业绩超预期增长：2024前三季度营收6337亿元，同比增长115.8%；归母净利润717亿元，同比增长336%。（剔除GDR汇兑损益后归母净利润737亿元，增长3202%）
费用管控显效：销售、管理、研发费用率分别同比下降10.6 pct、11.7 pct、0.4 pct。
海外市场拓展成功：中控沙特公司签订沙特阿美RTUSecure百万美元订单，赢得国际高端客户认可。
核心产品市场领先：DCS国内市占率达37.8%，连续13年第一；SIS国内市场占有率33.7%，连续两年第一。
政策机遇：工业和信息化部推动设备更新，中控有望受益，核心产品如PLC、DCS、SCADA等需更新换代。
投资建议：预计2024-2026年营收分别为10033、11623、13524亿元，同比增速分别为163.9%、15.85%、16.35%；净利润增速分别为118.9%、20.67%、23.32%，维持“买入”评级，目标PE32.60倍、21.10倍。