20231029-国联证券-中控技术-688777.SH-国联证券-公司季报点评-剔除汇兑损益Q3归母净利润高增_业务持续落地_3页_288kb

中控技术发布2023年三季报，前三季度营业收入达5679亿元，同比增长34%；归母净利润693亿元，同比增长46%，剔除GDR资金汇兑损益后为558亿元，同比增长17%。公司运营能力持续提升，第三季度营收2038亿元，同比增长31%，归母净利润183亿元，同比增长136%，剔除汇兑损益后为211亿元，同比增长314%。

公司推进流程变革项目，费用率下降明显：前三季度销售费用率9.29%，同比下降12.5个百分点；管理费用率5.71%，同比下降0.8个百分点。第三季度经营性现金流236亿元，环比转正，反映了应收账款催收力度加大。

公司9月发布“生产过程自动化+企业运营自动化”智慧企业架构，并于10月16日在沙特开设首个海外5S店，标志全球化布局深化。此外，公司与多家领军企业合作打造行业标杆。

财务预测显示，2023-2025年营业收入预计9016亿、12152亿、15717亿元，年均增长率约36%；归母净利润预计1100亿、1382亿、1751亿元，增长率37%、26%、27%。2024年PE估值32倍，目标价5626元，维持“买入”评级。

风险包括系统性风险、下游资本开支波动、产品拓展及海外市场不及预期等。