20230226-国盛证券-量化周报_可逢回调加仓_24页_2mb

量化周报总结

核心内容

本周A股市场整体震荡上行，全周收涨1.34%。分析师认为，尽管市场出现短期回调，但这是周线级别上涨过程中的正常调整，市场尚未到达减仓时机，投资者应继续逢低布局上证50、沪深300、科创50等大盘蓝筹板块。

主要观点

• 回调加仓时机：市场出现日线级别调整时，是逢回调加仓的好时机，尤其在非银金融、汽车、家电、食品饮料、传媒、轻工制造、医药等板块。
• 煤炭下跌确认：煤炭确认日线级别下跌，中期上涨已基本充分，需注意规避风险。
• 情绪指标信号：当前A股情绪见底指数信号为多，见顶指数信号为空，综合信号为多，市场整体呈现谨慎看多态势。
• 景气指数下行：A股景气指数持续下行，目前仍处于下行中继位置，预计2023年二三季度见底。
• 主题投资机会：ChatGPT概念因人工智能技术的突破而受到关注，相关个股被推荐。
• 风格因子表现：市场偏好小市值、高动量和高价值因子，中证500增强组合跑输基准，而沪深300增强组合跑赢基准。

关键信息

市场走势分析

• 大盘走势：全周收涨1.34%，整体震荡上行。
• 行业表现：煤炭确认日线级别下跌，其他规模指数日线上涨结构较为充分，银行和地产下跌增加了市场调整概率。
• 创业板走势：本周创业板震荡下行，全周收跌0.83%，但处于日线级别上涨中，上涨结束概率为56%。

市场行业分析

• 中期看多行业：非银金融、汽车、家电、食品饮料、传媒、轻工制造、医药。
• 中期看空行业：新能源、军工、煤炭。
• 具体行业表现：
  • 煤炭：中期上涨接近尾声。
  • 非银金融：中期牛市刚刚开始。
  • 汽车：中期上涨趋势仍在。
  • 医药：周线下跌接近尾声。
  • 家电、食品饮料、传媒、轻工制造：周线牛市可能尚未结束。

市场景气与情绪观察

• 景气指数：截至2023年2月24日，A股景气指数为2.70，相比2022年底变化-6.80，继续下行。
• 情绪指数：A股情绪见底信号为多，见顶信号为空，综合信号为多。
• 情绪指标：情绪指标于2月21日穿越上轨，模型发出看空信号。

情绪指标择时与主题投资机会

• 情绪指标：情绪指标在[0.6, 1.4]区间内波动，对短期极端情绪有较好的指示作用。
• ChatGPT概念：主题挖掘算法推荐ChatGPT概念股，相关股票包括云从科技、初灵信息、福石控股、海天瑞声等。

市场风格分析

• 风格因子表现：
  • 市值因子与非线性市值、成长、盈利因子呈正相关。
  • 价值因子与流动性、残差波动率、BETA、动量因子呈负相关。
  • 动量因子超额收益为正，Beta和波动率因子为负。
  • 高价值和高盈利股表现优异，市值和成长因子表现不佳。
• 主要指数收益归因：
  • 上证指数、上证50和沪深300在市值、价值和盈利因子上表现较好。
  • 中证500在市值因子上表现较差，但非线性市值因子表现较好。
  • 创业板指、中小板指和深证成指在高Beta和高成长因子上表现不佳。

风险提示

量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律失效和模型失效的风险。

附录

• 指数分析及投资建议：提供各主要指数的短中期和中长期观点，如上证综指、上证50、沪深300、中证500等。
• 行业分析及投资建议：提供各行业短中期和中长期观点，如石油石化、煤炭、有色、电力设备及新能源等。

相关研究

• 《量化分析报告：当配置价值遇上产品优势——易方达沪深300ETF投资价值分析》
• 《量化周报：市场调整并不可惧》
• 《量化分析报告：择时雷达六面图：情绪面略有降低》
• 《量化分析报告：乘经济上行之风，一键投资工业金属——万家中证工业有色金属主题ETF投资价值分析》
• 《量化周报：继续看好市场行情》

分析师声明

• 分析师：刘富兵、林志朋、段伟良、缪铃凯、沈芷琦、梁思涵。
• 研究助理：杨晔。
• 免责声明：本报告仅供本公司客户使用，不构成任何投资建议，不保证内容的最新状态。

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