20230326-国盛证券-量化周报_可继续逢回调加仓_24页_2mb

量化周报总结

核心内容概述

本周A股市场整体震荡上行，上证指数全周收涨0.46%。市场中部分行业确认日线级别下跌，如钢铁、机械、轻工、农林牧渔，而其他行业如非银金融、汽车、家电、食品饮料、传媒、轻工制造、医药则处于中期看多状态。同时，市场情绪指数显示看多信号，情绪指标择时系统发出看多信号，建议投资者继续逢回调加仓。

主要观点

• 市场走势：大盘震荡上行，整体趋势偏多，市场未结束上涨周期，可继续逢低布局。
• 行业分析：中期看多行业包括非银金融、汽车、家电、食品饮料、传媒、轻工制造、医药；看空行业包括新能源、军工、煤炭。
• 景气指数：A股景气指数为0.41，较2022年底下降9.09，当前仍处于下行中继位置，预计2023年二三季度见底。
• 情绪指数：A股情绪见底和见顶信号均为多，综合信号为多，市场情绪整体向好。
• 主题投资：当前推荐ChatGPT概念股，其驱动事件为OpenAI发布自然语言生成式模型ChatGPT。
• 组合表现：中证500增强组合跑赢基准1.40%，沪深300增强组合跑输基准1.17%。
• 风格因子：当前市场风格偏向小市值、高Beta和高成长因子，市值因子超额收益为负，市场呈现小盘风格。

关键信息

市场走势分析

• 大盘震荡上行，全周收涨0.46%。
• 钢铁、机械、轻工、农林牧渔确认日线级别下跌。
• 上证指数、中证500尚未确认日线级别下跌，调整可能继续。
• 上证50和沪深300在7浪和5浪结构后确认日线下跌，调整时间及幅度有限。
• 创业板指全周收涨3.34%，处于日线级别下跌中，结束概率46%。

市场行业分析

• 中期看多行业：非银金融、汽车、家电、食品饮料、传媒、轻工制造、医药。
• 中期看空行业：新能源、军工、煤炭。
• 非银金融处于周线级别上涨中，中期牛市刚开始。
• 汽车处于周线级别上涨中，建议逢回调加仓。
• 医药周线下跌走完了7浪，处于尾声，纳入中期看多。
• 家电、食品饮料、传媒、轻工制造、纺织服装重新确认周线级别上涨，处于中期看多阶段。
• 军工刚确认周线熊市，建议逢反弹降低仓位。
• 电力设备及新能源进入周线熊市，建议逢日线反弹高点降低仓位。
• 煤炭周线级别上涨已持续近3年，中期上涨临近尾声，需规避风险。

市场景气与情绪观察

• A股景气指数为0.41，较2022年底下降9.09，当前仍处于下行中继位置。
• 情绪指数信号为看多，市场波动率下行，成交额上行，综合信号为多。
• 情绪指标止跌企稳，处于双轨之间，模型发出看多信号。

情绪指标择时与主题投资

• 情绪指标系统发出看多信号，建议继续逢回调加仓。
• ChatGPT概念近期热度较高，相关股票包括云从科技、初灵信息、福石控股、海天瑞声等。

市场风格分析

• 风格因子表现：市值因子与成长、盈利因子正相关；价值因子与动量、波动率因子负相关。
• 近一周通信、计算机、传媒和电子等行业因子超额收益较高；钢铁、交通运输、建筑和保险等行业因子回撤较多。
• 近二十日高价值和高动量股表现优异，波动率和成长因子表现不佳。

指数收益风格归因

• 上证综指、上证50和沪深300在市值、价值和盈利因子上暴露较多，但风格因子表现一般。
• 中证500主要呈现市值负向暴露，风格因子表现不佳。
• 中小板指、创业板指和深证成指风格暴露大市值、高Beta和高成长，表现较好。

风险提示

• 量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律失效的风险。

附录

指数分析及投资建议

• 上证综指：短期上涨结束概率74%，中期走势不好判断。
• 上证50：短期下跌结束概率85%，中期下跌临近尾声。
• 沪深300：短期下跌结束概率69%，中期下跌临近尾声。
• 中证500：短期上涨结束概率50%，中期走势不好判断。
• 中证1000：短期上涨结束概率14%，中期下跌刚开始。
• 深证成指：短期下跌结束概率60%，中期走势不好判断。
• 创业板指：短期下跌结束概率46%，中期下跌刚开始。
• 科创50：短期上涨结束概率80%，中期下跌临近尾声。

行业分析及投资建议

• 石油石化：短期上涨结束概率50%，中期走势不好判断。
• 煤炭：短期上涨结束概率33%，中期上涨临近尾声。
• 有色：短期下跌结束概率11%，中期走势不好判断。
• 电力与公用事业：短期上涨结束概率62%，中期走势不好判断。
• 钢铁：短期下跌结束概率14%，中期走势不好判断。
• 基础化工：短期下跌结束概率19%，中期走势不好判断。
• 建筑：短期上涨结束概率91%，中期走势不好判断。
• 建材：短期下跌结束概率50%，中期走势不好判断。
• 轻工制造：短期下跌结束概率52%，中期上涨刚开始。
• 机械：短期下跌结束概率46%，中期走势不好判断。
• 电力设备及新能源：短期下跌结束概率12%，中期下跌刚开始。
• 国防军工：短期上涨结束概率79%，中期下跌刚开始。
• 汽车：短期下跌结束概率72%，中期上涨重新确立。
• 商贸零售：短期上涨结束概率48%，中期下跌临近尾声。
• 消费者服务：短期下跌结束概率72%，中期走势不好判断。
• 家电：短期上涨结束概率70%，中期上涨刚开始。
• 纺织服装：短期上涨结束概率78%，中期上涨刚开始。
• 医药：短期下跌结束概率48%，中期下跌临近尾声。
• 食品饮料：短期下跌结束概率54%，中期上涨刚开始。
• 农林牧渔：短期下跌结束概率69%，中期走势不好判断。
• 银行：短期下跌结束概率43%，中期走势不好判断。
• 非银金融：短期下跌结束概率70%，中期牛市刚开始。
• 房地产：短期下跌结束概率56%，中期走势不好判断。
• 交运：短期上涨结束概率52%，中期走势不好判断。
• 电子：短期上涨结束概率74%，中期走势不好判断。
• 通信：短期上涨结束概率57%，中期走势不好判断。
• 计算机：短期上涨结束概率86%，中期走势不好判断。
• 传媒：短期上涨结束概率85%，中期上涨刚开始。

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