20230419-华创证券-梦网科技-002123.SZ-2022年报点评_商誉减值计提靴子落地_市场稀缺的5G消息解析服务商蓄势待发_5页_698kb

梦网科技（002123）2022年报分析总结

业绩概况：
2022年，公司实现营业收入4157亿元，同比增长3093%，主要受益于5G富媒体消息和国际云通信业务的快速增长。但归母净利润为-722亿元，同比下降20325%，主要由于云通信业务毛利率下降和商誉减值计提62.3亿元。预计2023年实现扭亏为盈，净利润区间800万-1200万元。

业务亮点：

• 新业务驱动增长，5G消息解析服务成为市场稀缺资源，公司与三大运营商及多家终端厂商合作，覆盖8亿终端用户，行业客户、开发者规模和日均消息量居首。
• 潜在业务拓展包括AIM消息AI应用入口和统一消息中心（UMC）产品，已通过安全认证并在信创改造中落地。

未来展望：
华创证券维持“强推”评级，预计2023-2025年营业收入年均增速超200%，达5766亿元、7127亿元和8310亿元。净利润预计从-722亿元增至636亿元，每股收益稳定增长。当前估值PE（205倍、330倍）较高，反映了高增长预期。

主要风险：
运营商供货价格上调、商誉减值持续、新业务推进不及预期或5G消息业务受阻。

关键财务预测：
2023-2025年营收和净利润高速增长，但依赖业务转型和外部环境。