20250531-华鑫期货-_鑫期汇_我国5月制造业PMI数据快评_5月制造业景气边际改善_8页_1022kb

2025年5月中国制造业PMI为49.5，环比上涨0.5个百分点，显示景气水平改善。整体数据分析包括产需情况、企业规模、行业表现、价格走势和市场预期，揭示制造业边际回暖但存在结构性分化。

产需两端均回升，生产指数上升0.9至50.7，重返荣枯线以上；新订单指数上升0.6至49.8，略低于荣枯线；新出口订单回升2.8至47.4；从业人员指数上升0.2，用工景气度改善。这些变化表明需求端略有波动，供给端活跃度提升。

企业规模景气度分化明显：大型企业PMI回升1.5至50.7%，进入扩张区间；中型企业PMI下降1.3至47.5%，继续收缩；小型企业PMI上升0.6至49.3%，虽改善但仍在收缩区间。这反映出行业内部不平衡，部分企业仍面临压力。

行业方面，高技术制造业PMI为50.9%，连续4个月扩张；装备制造业和消费品行业PMI分别回升至50以上；基础行业PMI仅为47.0%，表现低迷。高技术和资本 goods相关行业相对稳健，而基础工业需求疲软。

价格指数持续走低，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别降至46.9和44.7，创2024年10月以来新低，预示价格压力并未缓解，可能影响市场需求稳定。

市场预期有所恢复，生产经营活动预期指数上升0.4至52.5%，结束连续3个月下降，企业信心抬头。部分行业如农副食品加工、汽车等预期保持在较高水平，但全局乐观情绪未完全覆盖。

总体而言，2025年5月制造业整体景气度边际提升，尤其大型企业和高技术领域表现较好，但中小企业和基础行业仍处收缩状态；价格低迷和结构性分化意味着需求复苏不稳固，需关注宏观政策和外部因素影响。