20230710-中泰期货-铝品种周度报告_强back和强政策预期共同支撑_铝价短期震荡_9页_933kb

• 宏观面跟踪：
  美联储7月重启加息预期升温，长期高利率支撑美元；国内经济政策需等待进一步指引，总理座谈会强调政策组合措施，民企、外资、制造业沟通机制建立。

• 基本面分析：
  铝价高升水崩盘，期价下跌；供应端云南复产达70万吨+，云南本轮复产预计达200万吨；消费地库存增加，无锡库存持续累库。现货升水快速回落，华东、华南升水大幅下调，贴水缩窄。进口窗口打开，出口量低位。短期库存增量有限，预计偏弱震荡；中远期受云南复产和消费疲软影响库存增量明显，建议逢高做空。

• 氧化铝与成本：
  云南复产提振西南氧化铝价格，北方企业因成本劣势出现压产；成本端动力煤价格偏强运行，烧碱价格企稳。氧化铝价格走强，短期内偏稳运行。

• 后市展望：
  短期强Back结构提供支撑，价格偏弱震荡；中远期库存增量预期高，目标逢高做空。氧化铝在西南地区价格偏强，北方平稳，存在进一步减产可能。

• 风险提示：
  重大刺激政策出台可能影响市场预期。

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