20230710-华安证券-债市情绪面周报（7月第1周）_卖方更多聚焦政策面_7页_502kb

华安证券债市情绪面周报（7月第1周）总结

核心观点

1. 卖方市场情绪：利率加权情绪指数较上周减少0.014，机构观点中性偏多，整体维持震荡。
2. 政策预期：重点关注基建撬动、地产放松、货币宽松及隐性债务置换等政策动向。
3. 信用债与可转债：信用债关注供需关系与债务存量，可转债情绪略有升温，但仍处高估值区间。

市场数据

• 买方情绪下降：买方情绪指数环比降0.004；国债与国开债换手率上升，利率债换手率达0.88%。
• 杠杆率与资金面：7月7日银行间债市杠杆率升至10.99%，隔夜成交占比达94.23%。
• 一级市场：国债认购倍数21.0倍，地方债认购倍数2.247倍，利率债规模部分缩减。

风险提示

• 流动性风险：需关注市场交易火爆下的流动性变化。
• 政策变动：若宽信用政策不及预期，将对债市情绪产生影响。