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美容护理行业月报：2023年年报和2024年一季报总结报告

摘要：

2023年及2024年一季度，化妆品产业链各环节表现分化。原料端科思股份业绩增长强劲，代工厂与代运营压力较大，品牌商整体增长稳健但内部差异显著。医美板块在消费场景恢复背景下表现良好，产业升级持续推进。

1. 化妆品行业

• 产业链分化：

  • 制造端：科思股份（防晒剂）业绩亮眼（2023年营收同比+3599%），青松股份与嘉亨家化收入下滑；
  • 品牌端：珀莱雅、丸美股份等头部品牌增长突出，国货竞争力提升；上海家化、华熙生物等暂现边际改善；水羊股份盈利能力结构优化。
  • 代运营端：丽人丽妆、壹网壹创业绩承压，但个别业务扭亏。

• 渠道动态：

  • 2024年4月，限额以上单位化妆品零售额同比下滑27%，但抖音美妆护肤GMV同比增长690%，王炸品牌增速优于大盘。

2. 医美行业

• 产品端：爱美客、锦波生物、华东医药等企业2023年业绩高速增长（医美业务收入合计同比+3113%），2024Q1延续高增，重组胶原蛋白和再生类目景气度高。
• 机构端：线下客流修复支撑利润弹性，但头部机构增速边际放缓（如朗姿股份）。

3. 风险提示

宏观经济压力、原材料波动、政策监管、线上流量成本上升及行业竞争加剧。

建议关注：珀莱雅、巨子生物、丸美股份、爱美客、锦波生物等企业。