20170319-兴业证券-A股市场策略周报_龙头继续致胜_谨防流动性风险_24页_3mb

A股市场策略周报总结（2017年3月19日）

核心内容

本报告聚焦于2017年A股市场的投资策略，核心观点围绕“绩优龙头”与“流动性风险”展开。分析师团队认为，尽管市场面临一定的流动性压力，但绩优龙头仍是全年配置主线，建议投资者继续坚守。同时，报告指出流动性风险是当前市场的主要关注点，包括MPA考核、房地产调控加码以及贸易逆差等。

主要观点

1. 投资风格：绩优龙头为主

   • 绩优龙头股将在全年持续表现，尤其在食品饮料、家电、安防等领域。
   • 中国神华的高股息率分红方案引发市场关注，成为推动高景气行业龙头股上涨的重要动力。
   • 深港通资金持续净流入，推动深市白马龙头股上涨，且该趋势预计持续。

2. 流动性风险

   • MPA考核将至，SHIBOR利率上升，同业存单利率逼近5%，可能对中小银行及整体市场造成冲击。
   • 房地产调控加码可能导致货币政策进一步收紧，对金融资产形成利空。
   • 2月份的贸易逆差可能对人民币汇率、货币流动性、无风险利率和股市产生持续负面影响。

3. 投资策略：关注“白马孕育、绩优成长”板块

   • 建议关注具备内生增长稳定、现金流充裕的成熟期价值股，如家电、食品饮料、医药等。
   • 医药股受益于新医改政策和产业趋势，看好其短期补涨行情。
   • 银行股具有中长期配置价值，尤其是大型银行股，净息差企稳，不良率下降。

4. 行业景气度向上

   • 化工（MDI、农药）、交运（集运）、农业（饲料、种子）、通信（光通信）等行业具备景气度提升的潜力。
   • 新能源汽车板块迎来拐点，3月后产销恢复，政策利好推动行业上涨，重点推荐宇通客车和动力电池产业链企业。

5. 主题投资：政策与事件驱动

   • 国企改革（混改、央企兼并重组）是当前重点，政策支持明确，建议关注电力、铁路、民航、军工等领域。
   • “一带一路”战略持续推进，重点关注建筑、机械等行业，以及相关个股如神州长城、中国化学等。
   • 人工智能首次被写入政府工作报告，预计近期创新发展规划发布将带来投资机会。

关键信息

• 股票推荐：
  • 万华化学、华鲁恒升、隆平高科、中远海控、华东医药、中国化学、长城汽车、特变电工等。
• 资金流动：
  • 深港通资金持续净流入，推动深市白马龙头股上涨，预计二季度继续。
• 政策环境：
  • 国企改革、一带一路、人工智能等政策主题具有较高的投资价值。
• 流动性指标：
  • SHIBOR利率加速上升，M1和M2同比变化、新增人民币贷款等数据反映流动性压力。
• 市场情绪：
  • 节后市场情绪有所恢复，但投资者仍需警惕流动性风险。

附录

• 图表说明：
  • 图表1至图表18展示了行业配置、资金流入、盈利与估值、海外市场跟踪等关键数据。
  • 图表20至图表51提供了详细的市场数据，包括融资融券、限售股解禁、VIX指数、标普500指数、CRB现货指数、主要经济体10年期国债收益率等。

投资建议

• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于市场；
  • 中性：相对表现与市场持平；
  • 回避：相对表现弱于市场。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%；
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

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