2022-07-03-深交所-中科环保_北京中科润宇环保科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书_580页_9mb

中科环保首次公开发行股票并在创业板上市总结

核心内容概述

中科环保（北京中科润宇环保科技股份有限公司）拟首次公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市，发行股票类型为人民币普通股（A股），发行股数为36,721.9884万股，占发行后总股本的24.95%。每股发行价格为人民币3.82元，发行后总股本为147,188.0000万股。保荐机构为中信证券股份有限公司。

本次发行存在较高的市场风险，投资者需审慎评估，充分了解相关风险因素。公司已对募集资金的使用、项目投资、盈利预测、财务状况、风险提示等方面作出详细披露。

主要观点

1. 发行概况

• 发行股票类型：A股
• 发行数量：36,721.9884万股
• 发行价格：3.82元/股
• 发行方式：向战略投资者定向配售、网下询价配售、网上定价发行
• 发行市盈率：33.22倍（以2021年扣非净利润计算）
• 发行后每股收益：0.11元
• 发行后每股净资产：2.04元
• 发行市净率：1.88倍

2. 发行上市标准

公司选择深圳证券交易所创业板上市，符合《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》中“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5,000万元”的标准。

3. 财务状况

• 2022年1-3月主要财务数据：

  • 营业收入：30,602.51万元（同比减少10.04%）
  • 净利润：5,655.75万元（同比增加10.91%）
  • 扣除非经常性损益后净利润：4,747.09万元
  • 经营活动产生的现金流量净额：5,665.04万元（同比增加56.06%）

• 2022年3月31日财务数据：

  • 资产总计：464,936.10万元
  • 负债总计：273,231.57万元
  • 所有者权益总计：191,704.52万元

• 2021年12月31日财务数据：

  • 营业收入：150,980.15万元
  • 归属于母公司净利润：17,249.70万元
  • 扣除非经常性损益后净利润：16,925.63万元

关键信息

1. 风险提示

• 电价补贴政策变动：公司部分项目可能因政策变化导致收益不及预期，存在补贴退坡风险。
• 业务拓展不及预期：危废处理项目存在未能获取许可证或需求不足的风险。
• 技术授权到期风险：丹麦伟伦公司技术授权将于2025年到期，可能影响公司环保装备销售。
• 募集资金项目风险：项目可能无法如期纳入补助清单，或因竞争定价影响收益。
• 项目不能按期完成风险：受疫情等因素影响，部分项目可能延期，导致违约。
• 应收账款回收风险：公司应收账款占营收比例较高，存在无法全额回收的风险。
• 补贴电费回款周期风险：部分项目补贴电费回款周期可能不及预期。

2. 募集资金用途

募集资金净额为135,017.37万元，拟用于以下项目：

• 晋城项目：34,000万元
• 绵阳第二生活垃圾焚烧发电项目：25,000万元
• 海城项目：未列明
• 补充流动资金及偿还债务：未列明

3. 主营业务与收入结构

• 主营业务：生活垃圾焚烧发电、餐厨废弃物与污泥处理、危废处理、环保装备销售及技术服务
• 2021年度主营业务收入构成：
  • 生活垃圾焚烧发电业务：71,146.57万元（占比47.50%）
  • 餐厨废弃物、污泥处理业务：3,199.94万元（占比2.14%）
  • 危废处理处置业务：1,164.53万元（占比0.78%）
  • 环保装备销售及技术服务：6,047.27万元（占比4.04%）
  • 项目建造业务：68,027.47万元（占比45.42%）

重要事项

• 公司治理：无特殊安排。
• 股东承诺：公司及控股股东承诺招股说明书无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
• 财务报告审阅：大华会计师事务所对2022年1-3月财务报表进行了审阅，未发现重大问题。
• 盈利能力：公司2021年净利润为19,757.32万元，扣非净利润为16,925.63万元，盈利能力良好。
• 技术发展：公司通过自主研发与技术合作，实现炉排炉技术国产化，参与多项环保技术的研发与推广。

项目与技术发展

• 项目情况：

  • 已投运项目处理能力：7,750吨/日
  • 已签署特许经营协议项目：10个
  • 项目包括：三台项目（一期）、晋城项目、海城项目等

• 技术授权：

  • 采用丹麦伟伦公司VandalSystems™炉排炉焚烧技术
  • 技术授权将于2025年到期，存在技术授权风险

• 循环经济模式：

  • 建立循环经济产业园，协同处理多种城市废弃物
  • 提升能源利用效率，实现资源化与无害化处理

• 环保技术：

  • 拥有生物天然气净化与利用技术、污染物超低排放控制技术等
  • 获得多项专利及技术成果，推动环保装备销售及技术服务发展

总结

中科环保是一家专注于生活垃圾焚烧发电、危废处理及环保技术开发的公司，依托中国科学院的科研资源，积极进行技术创新与业务拓展。公司计划通过本次发行进一步扩大业务规模，提升市场竞争力。然而，公司面临电价补贴政策变动、技术授权到期、项目延期、应收账款回收等多重风险。投资者需充分了解这些风险，并审慎作出投资决策。公司财务状况稳健，盈利能力和现金流良好，具备一定的市场发展潜力。