20170220-东北证券-研究集粹_扩张进入中程_市场仍有余力_11页_758kb
报告摘要
研究集粹：扩张进入中程，市场仍有余力
核心内容总结
本报告分析了2017年2月13日至2月17日期间A股市场的走势、宏观政策动向、金工择时信号及行业与个股的投资策略，整体判断市场仍处于扩张阶段，具备进一步上涨潜力。
主要观点
1. 市场回顾
- 上证综指上涨0.17%，创业板指下跌1.15%。
- 两市日均成交额上升至4770亿元，环比增加约720亿元。
- 家用电器、食品饮料和交通运输涨幅居前，建筑材料和农林牧渔跌幅最大。
2. 宏观策略展望
- 央行对2016年经济表现持积极态度，但指出部分地区资产泡沫明显，对2017年经济展望更加积极。
- 央行对物价上升持中性态度，认为经济基本面和供需变化将决定未来物价走势。
- 本周央行重启逆回购，净回笼1500亿元资金，同时加量续做MLF，净投放2420亿元。
- TLF工具阶段性功能已结束，资金到期压力在接下来三周将逐步缓解。
3. 金工观察
- 基于日收益率的HMM择时信号显示，上证综指一致看多，沪深300、中证500、上证50均为震荡。
- MACD择时信号中，ZZ500得5分，HS300得6分，市场方向不明朗，两会行情或已结束。
- 创业板指得3分，柱线翻负，信号偏弱。
4. 策略推荐
- 市场放量扩张进入中程，尚未出现盲目乐观迹象，对后期走势保持信心。
- 一季度为“数据真空期+政策密集期”，建议关注政策导向明确的行业。
- 一带一路主题进入“经济确认期”，重点布局上中游板块。
- 有色金属行业在节后量价结合模型中表现良好，未来3周仍可关注。
5. 行业观点
- 轨道交通：京津冀协同发展增强，推荐天津港、唐山港等。
- 国企改革：深圳地区国企改革预期强，推荐深深宝A、深深房A、通产丽星等。
- 农业供给侧改革：政策支持力度大，绿色优质农产品供给成为重点，推荐天宝股份、朗源股份、北大荒等。
- PPP订单驱动：2017年PPP项目落地趋势明显，推荐铁汉生态、东方园林、美晨科技等。
- 钢铁行业：存在产能收缩预期，但盈利可观，整合预期强烈。
关键信息
- 资金动向：银证净转入309亿元，机构对散户净买入814亿元，两类投资者合力做多。
- 市场情绪：情绪指数接触上轨后小幅抬升，显示市场信心逐步恢复。
- 行业指标：成交额变异系数下调，TMT行业成交占比降至14.5%，为近五年新低。
- 政策导向：两会期间政策密集，建议关注国企改革、农业供给侧改革、PPP订单、一带一路等主题。
重点关注个股
1. 有色金属行业
- 华友钴业（603799.SH）：钴价持续反弹，净利润大幅扭亏为盈。
- 梅安森（300197.SZ）：新能源客车业务占比提升，盈利预期改善。
- 贝因美（002570.SZ）：注册制东风下，公司处于“小贝”扬帆阶段。
2. 农业供给侧改革
3. PPP订单驱动
- 铁汉生态（300197.SZ）：中标多个PPP项目，业务发展迅速。
- 东方园林（002310.SZ）：布局危废处理、乡镇污水处理等环保PPP项目。
- 美晨科技（300237.SZ）：签订多个PPP项目，订单落地预期增强。
4. 国企改革
研报集粹
- 福能股份（600483）：深度布局风电、配售电，资产注入进行中。
- 金龙汽车（600686）：凤凰涅槃，三龙整合带来利润弹性。
- 乐心医疗（300562）：全球可穿戴设备龙头，业绩放量在即。
投资建议
- 投资评级：买入评级适用于公司未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。
- 行业评级：优于大势、同步大势、落后大势分别对应行业指数收益超越、持平、落后市场平均收益。
风险提示
- 风电业务低于预期、电改低于预期。
- 三龙整合不及预期、新能源汽车市场发展不及预期。
- 可穿戴设备行业发展缓慢、公司经营风险。
分析师信息
- 陈亚龙：策略分析师，复旦大学世界经济硕士，2014年加入东北证券研究所。
- 陈殷：首席策略分析师，北京大学硕士，10年宏观策略研究经验，2015年加入东北证券研究所。
- 许俊、戴绍文：策略研究助理，分别来自伦敦政治经济学院和中央财经大学，2016年加入东北证券研究所。
重要声明
- 本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向客户发布。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
- 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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