20240625-紫金天风-铁矿周报_等待关键驱动_42页_8mb

铁矿石市场周度分析总结

上周主要概况

上周铁矿石供应端发运总量出现下行，主要由于澳洲发运因季节性原因回落，而巴西在降水减少后，发运逐步恢复。非主流矿种发运量则有所增加。我国到港量环比上升，达到同期高位。

需求端表现中性偏弱。铁水产量继续小幅增长，247日均铁水上升0.63万吨，达23994万吨，钢厂复产进程仍在进行。但247钢厂盈利率上升，卷螺利润则有所下滑。尽管钢厂利润状况良好，但铁矿现货成交数据呈现下行趋势，而块矿及中高品主流矿的需求表现较好。

库存与供需展望

铁矿石市场库存维持在高位，钢厂进口矿库存环比增加46万吨。45港库存减少36万吨，贸易矿占比有所提升。预计供应端将长期保持宽松状态，铁水复产进程将继续，成材及钢坯库存出现累库现象，终端需求下滑。

短期来看，铁矿石价格面临上方高库存压力，但下方钢厂积极采购带来一定支撑，需关注铁水复产力度以及终端需求的持续性。

价格与基差分析

铁矿石现货价格弱势运行，基差环比下降，基差率降至约37%。09合约与9-1月差暂稳，市场参与者策略建议“9-1正套”，即买入近月合约、卖出远月合约的操作。

进口矿可用天数环比上升1天，现约有20天。钢厂盈利率上升，但原料价格震荡下行，加之成材现货价格下跌，整体利润有所下滑。

数据摘要

• 路透数据显示：2024年6月23日，全球铁矿7日移动平均发货量环比下降16%，同比上升53%。

• 澳大利亚发货量环比下降63%，同比上升71%，巴西则环比上升197%，同比增长23%。

• 市场平均方面，纽曼粉溢价下行，块粉价差持平，普氏62指数平均值维持在106。

后市观点

基于当前供需情况，短期铁矿石市场或呈现震荡走势，虽无明显上涨驱动，但中高品矿需求良好在一定程度上支撑价格。下跌空间亦有限，关键点位关注钢厂采购意愿及终端需求变化。建议投资者谨慎操作，关注库存变化与政策走向。