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棉花期货早报总结-2024年6月25日

• 基本面
  USDA6月报告略调高期末库存，略偏空。ICAC数据称23/24年度全球产量24034万吨，消费2464万吨，库存18819万吨；中国农业部数据则显示国内产量562万吨，进口230万吨，消费769万吨，期末库存732万吨，整体偏空。

• 基差
  当前基差为1212（09合约），现货3128b全国均价15772元，升水期货，基差偏多。

• 库存
  当前期末库存略高于前值，偏中性。

• 盘面走势
  盘面价格在20日均线下方震荡，走势偏弱。

• 主力持仓
  主力持仓空头力量增强，净持仓空头增加，显示机构对后市较为谨慎，趋空。

• 短期预期
  郑棉主力09合约经过快速回落，短期有止跌震荡的可能。前期利空正在逐步消化，目前价格处于低位，不宜追空，存在技术性反弹机会。激进投资者可考虑轻仓逢低短多操作。

• 利多因素
  意向植棉面积大幅降低，产量有所减少，且消费端回暖信号增强。

• 利空因素
  外贸订单减少，新疆棉出口受阻，下游纺织品服装出口同比下滑34%。棉价短期承压。

数据与来源说明

• 现货价格和基差数据均来自大越整理及ICAC数据。
• 全球棉花供需平衡表来自农业部。

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