20240625-国泰期货-商品研究晨报-能源化工_33页_8mb

短期震荡为主，中期需关注成本与供需变化

短期来看，多数商品呈现震荡格局。PTA、MEG供应回升预期支撑市场情绪；短纤因下游补仓及厂家挺价，近日价格有所上涨，呈现短期偏强震荡现象；而橡胶、烧碱、纸浆、甲醇等品种多维持中性或偏弱走势。供需短期或难有根本性转变，技术面与基本面同步维稳，等待价格区间突破信号。

三大品种中期判断显著分化：

1. PP（聚丙烯）：“中期震荡”为主，持有中性预期。短期面临供需两难，上游开工下滑限制供应，但下游需求持续疲软；长周期或受新增产能及海外通胀博弈影响，维持底部震荡预期。

2. 短纤：短期偏强震荡，“厂家联合挺价”推涨逻辑明显。库存改善为后续减产蓄势，需求端波动则可能制约上涨空间，未来需观察价格向下传导是否通畅。

3. 低硫燃料油：中期偏强格局已现，“高低硫价差上涨”提供建议回补机遇。主力驱动，短期建议围绕低硫成本予以介入。

免责声明：
本报告仅供给专业人士参考，不构成操作建议，作者与机构保有交易自主权。期货有风险，投资需谨慎，市场动态请咨询持牌机构专业顾问。